传媒周一行业谈：大厂加速模型升级，继续布局游戏等多模态AI应用

核心观点与关键数据

• 大厂加速AI模型升级：阿里巴巴发布万象2.6，腾讯推出浑圆世界模型1.5，均支持多模态AI应用，推动游戏、视频等领域创新。
• 传媒互联网AI应用策略：开元证券传媒互联网团队建议围绕AI+IP两条主线投资，AI应用为核心驱动。
• 游戏板块布局时机：当前是游戏板块布局良机，寒假春节旺季及新游上线将驱动用户与流水增长。
• 行业增长潜力：2026年行业估值20倍内，预计旺季和春节月流水显著提升，长期景气趋势向上，供给持续扩张。
• 新品与赛道：捉宠游戏（如闪耀版米露米、洛克王国世界）和桌宠赛道创新产品将驱动市场增长，满足年轻和女性用户需求。
• AI赋能游戏：AI提升研发效率、优化买量效果，并与游戏玩法、内容设计深度融合，推动行业进入成长加速期。

重点公司推荐与分析

• 巨人网络：推荐标的，产品《超自然行动组》有望旺季提升用户和流水，《名匠沙》持续增长，储备多款新游戏。
• 恺英网络：一六传奇盒子快速成长，新游（斗罗大陆、三国天下归心等）陆续上线，教育新游更值得期待。
• 吉比特：新游《九牧之也》表现良好，旺季增长弹性大，结合其他产品有望驱动业绩持续成长。
• 心动公司：心动小镇海外上线计划及国内市场表现亮眼，ADN业务孵化的程序化广告和TapTap业务持续成长。
• 凯云网络：AI投资布局推荐，关注商业化空间扩展。

AI应用领域与市场趋势

• 多模态AI影响：提升内容创作能力，拉动推理端算力需求，利好游戏、视频、音乐、设计等行业。
• AI内容应用推荐：短视频平台（快手、上海电影、芒果超媒）、音乐（申天网络、网易音乐）、设计（美图、世界中国）等。
• 边缘算力与云服务：数网科技云电脑业务受益于推理端算力需求增长，推动边缘计算商业化空间打开。

研究结论

游戏板块及AI应用领域具有超成长性和良好估值，当前是布局良机。AI技术将推动游戏行业创新和商业化，多模态AI发展将拓展内容创作能力，带动算力需求增长。建议关注巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司等推荐标的，以及快手、上海电影、申天网络等AI内容应用领域公司。