1、AIoT业务的逆周期韧性被低估
- 市场担忧存储涨价及消费电子疲软,但公司下游客户分散、敏感度低(涉及汽车、机器人、工业视觉等),业绩未受冲击,26H1归母净利润同比+60%至71%。
- 公司通过“内置+外挂”DDR策略应对短缺,有望抢占更多份额,AIoT展现独立于消费周期的强alpha属性。
2、SoC+协处理器双轨驱动被低估
- 市场仍以SoC逻辑定价,忽略协处理器RK182X已导入十余行业、数百客户并进入量产阶段。
- 下一代协处理器1860年内推出,配合SoC形成平台方案,有望提升ASP和客户粘性,开启量价齐升潜力。
#市值预期#
- 核心驱动:旗舰芯片RK36系列+协处理器1860量产、机器人/AI眼镜等新市场放量;假设净利润25-30亿元,给予40倍PE,目标市值1200亿—1500亿元。
#建议#
看好公司端侧AI创新周期与新产品周期共振的确定性成长。当前2Q26业绩超预期,下半年AI 2.0新品发布+端侧应用催化有望持续提升板块关注度,看1200亿-1500亿元市值空间,建议积极把握!