宏观与地缘反复博弈 铝价多空交织震荡运行

行情复盘

7月13日，沪铝期货主力合约收跌0.65%至22945.0元，持仓量减少4580手至217267手。

背景分析

• 供应端：国内电解铝产能接近4500万吨天花板，中东部分减产产能已复产，但地缘局势不确定性仍存，短期供应阶段性短缺。
• 库存端：国内外铝锭库存持续去化，氧化铝库存微增，区域性供给扰动（台风“美莎克”影响广西、几内亚雨季）导致现货供应紧张。
• 成本端：氧化铝价格接近成本线，多数企业亏损，几内亚铝土矿出口配额政策延期落空，矿石供应收缩支撑价格。

后市展望

• 铝价驱动：中东地缘冲突推升风险溢价，库存去化支撑铝价偏强，但传统需求淡季限制反弹空间。
• 短期预测：沪铝预计在22300至23500元/吨区间震荡运行。

氧化铝

• 价格：主力2609合约收于2715元/吨，现货平均价2762元/吨，周环比下降。
• 供需：供应端压力持续，开工率74.38%，区域性扰动支撑价格。
• 短期预测：预计在2600至2800元/吨区间偏弱震荡。

沪铝

• 价格：主力2608合约收于23055元/吨，现货价格23120元/吨，现货升水65元/吨。
• 库存：国内外铝锭库存持续去化，国内电解铝库存降至106.2万吨，铝棒库存降至11.65万吨。
• 供需：供应端阶段性短缺，需求端受淡季效应制约，但新兴市场及出口保持韧性。
• 短期预测：预计在22300至23500元/吨区间震荡运行。

铸造铝合金

• 价格：主力2609合约收于22965元/吨，江西保太ADC12报价23300元/吨，现货升水335元/吨。
• 供需：成本端支撑明显（废铝紧缺、减产扩大），需求端淡季订单平淡。
• 短期预测：预计在22000至23500元/吨区间偏强运行。

综合观点

• 核心矛盾：氧化铝交易供应过剩与区域性扰动博弈，沪铝反映地缘风险、库存去化与消费淡季多空拉锯，铸造铝合金受废铝供应紧缺驱动。
• 后续跟踪：美伊局势演变、国内社库去化情况、几内亚铝土矿政策落地时间。