建筑装饰行业周报总结
核心观点
行业评级：看好
A股震荡回调，债市窄幅波动，海内外政策与地缘事件主导市场情绪。权益市场方面，上证指数小幅收跌，深成指、创业板明显走弱，美股震荡、港股走强。债券市场方面，资金面宽松支撑债市。利率债收益率窄幅震荡；信用债资产荒延续；可转债随股市波动加大。小盘、低价转债抗跌，周期转债低迷。事件层面，国内印发《“十五五”碳达峰行动方案》；6月CPI、PPI平稳，输入性通胀消退；国常会部署算力网建设。海外美伊冲突再起，美联储纪要偏鹰扰动风险偏好。
发债情况
债券节奏分化，资金持续配套基建。本周城投债融资净额回落；专项债发行量环比下跌，2026年新增专项债累计发行规模21817.56亿元；特别国债资金逐步投放，为重大项目建设补充稳定资金来源。
经营情况
企业经营冷暖分化。洁净室、海外工程赛道高景气，海外订单实现高增；钢结构龙头新签合同及销量双增长，接连中标新能源大单；传统房建、基建国企企业经营承压。整体来看，估值稳定、细分高景气的央国企配置价值突出。
高频数据
行业淡季边际修复。6月建筑业PMI49.0%，环比上涨0.2个百分点，新订单、销售价格指数明显回升，投入品价格下行缓解成本压力；1-5月固定资产投资同比下滑，基建投资微增，仅电力等新能源基建形成拉动，地产投资及土地出让金依旧走弱。
投资建议
一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。
风险提示
基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。
行业观点
本周建筑装饰行业整体呈现“政策催化密集、指数短期承压、结构性机会凸显”格局。政策端《“十五五”碳达峰行动方案》正式印发，明确风光核电及储能等量化目标，叠加国常会关注通信、算力、物流网建设及发改委年内累计下达8000亿元“两重”资金，进一步夯实能源基建与降碳改造中长期需求基础。本周建筑装饰行业指数下跌跑输大盘，板块行情分化，设计咨询、钢结构及洁净室等细分赛道个股表现活跃，传统基建等板块短期表现相对偏弱。
行业估值情况
截至7月10日，建筑装饰行业的PE(TTM)13.52倍，位于近10年78.62%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的PB(LF)0.71倍，位于近10年4.39%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名30/31，高于银行。
行业数据跟踪
1）发债数据情况
城投债：发行量环比增加，净融资额环比减少。
专项债：发行量环比减少。
特别国债：本周，无特别国债净融资额。
2）经营数据情况
建筑业景气度向好，新接订单数量增加。
新房成交面积减少，二手房成交套数减少。
3）高频数据情况
水泥发运率环比下降，散装水泥价格环比下降。
螺纹钢量价齐跌。
石油沥青装置开工率环比上涨。
行业重要事件
1）行业要闻
长赣高铁长沙湘江铁路特大桥主桥桩基全部完工，全线建设迈入新阶段。
铜吉铁路连接贵州湖南两地，同日两隧道贯通迎来新节点。
北沿江高铁8000吨钢混梁成功跨越沪陕高速。
武钢绿城承建重钢高炉矿渣综合利用项目开工。
“十五五”时期成都将实施30个重大项目。
2）公司动态
金埔园林与分智云创、南京丽森签署战略合作协议，三方均以货币方式出资，金埔园林出资550万元（持股55%），分智云创出资350万元（持股35%），南京丽森出资100万元（持股10%）。金埔园林与南京丽森需在三个月内完成实缴，分智云创则需在五年内完成实缴。
