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食品饮料行业点评报告：十五五消费规划落地，板块迎来配置窗口期

食品饮料 2026-07-14 开源证券车伟光

核心观点：国务院发布《扩大消费“十五五”规划》，对食品饮料行业具有深远战略意义，改变以往短期刺激政策模式，构建五年消费提振体系，核心抓手为提升居民消费能力，修复消费信心。食品饮料行业将直接受益，中长期增长逻辑获得国家战略层面支撑。
政策分类及影响：
- 产品升级：支持地理标志食品、营养健康饮品、特医食品、全谷物产业发展，引导行业向健康化方向升级。
- 流通渠道配套：推进县域商业网点、冷链物流建设，打造线下体验场景，拓宽下沉市场渠道。
- 场景与绿色消费：培育地域餐饮品牌，发展餐饮文旅融合消费，扩容多元食品消费场景。
- 底层消费支撑：完善稳就业、居民增收、社保等长效机制，提高居民消费能力。
- 政策组合效应：形成供给扩容、渠道畅通、场景丰富、购买力提升的完整政策组合，全方位利好行业发展。
细分赛道分级受益：
- 白酒：受益于消费升级、商务宴请与礼品场景扩容，高端礼赠需求可能回暖，龙头品牌将享受消费红利。
- 乳制品、功能性饮料、谷物食品：直接契合健康食品导向。
- 休闲食品、预制菜：依托县域渠道建设、下沉市场增量有望打开。
- 商超、社区食品零售企业：依托城乡流通基建完善，客流与复购率可能提升。
- 行业趋势：政策支持下，行业加速向头部品牌集中，龙头企业市占率有望持续提升。
投资观点：
- 白酒板块：已进入估值底部区间，渠道库存持续去化、批价企稳，预计下半年行业大概率回暖，建议右侧布局头部酒企。
- 大众品：呈现分化特征，重点看好乳制品、功能性饮料、休闲零售等赛道，健康化、品牌化趋势持续，龙头中长期成长空间充足。
- 整体：十五五消费规划打开中期增长天花板，板块估值修复与业绩改善共振，白酒龙头底部布局，大众健康消费赛道长期看好，把握内需扩容下食品饮料板块中长期修复行情。
风险提示：宏观经济复苏不及预期；消费恢复节奏慢于预期；原材料价格大幅波动等。