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食品饮料行业：《扩大消费“十五五”规划》获国务院批复，食品饮料迎来需求改善新周期

食品饮料 2026-07-15 孟斯硕,王洁婷东兴证券 Fanfan(关放）

核心观点：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，标志着我国消费政策重心从短期刺激转向长期提升居民消费能力，食品饮料行业将受益于总量扩容和消费结构升级。
关键数据：
- 到2030年社会消费品零售总额目标60万亿元，较“十四五”末50.1万亿元增量近10万亿元。
- “十四五”最终消费支出对经济增长贡献率达58.8%，较“十三五”提高10个百分点。
- “十五五”人均预期寿命目标提升至80岁，健康消费成为长期趋势。
政策重点：
- 完善居民收入增长机制（工资性、财产性、社保收入）。
- 扩大服务消费、优化消费环境、丰富消费新场景（数字、绿色、体验、AI消费）。
- 重点方向：餐饮品质提升与品牌化（餐饮供应链、复合调味品、预制菜）、健康食品（功能性食品、保健食品、营养健康饮品）。
研究结论：
- 食品饮料行业进入需求改善与结构升级并行阶段，具备成长性和估值优势的龙头企业有望迎来估值修复。
- 建议关注高分红、低负债、经营现金流稳定的龙头企业，如贵州茅台、安井食品、海天味业。
风险提示：
- 政策落地效果不及预期，地方配套措施推进缓慢。
- 宏观经济复苏节奏低于预期，居民消费信心修复缓慢。
- 行业竞争加剧，成本上行压力压缩利润空间。
- 部分子行业（如白酒、乳制品）短期基本面仍处磨底阶段，估值修复可能存在反复。