化工日报：EG负荷继续下降，港口开始去库

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约价格上涨，现货价涨幅更大，基差走弱。EG负荷下降，港口库存减少。生产利润方面，乙烯制EG和煤基合成气制EG毛利均有所改善。库存方面，华东主港MEG库存延续累库，但计划到港量有所控制。供需逻辑显示，国内供应端因原料供应担忧负荷下降，海外供应受伊朗局势影响缩减，需求端聚酯负荷逐步恢复，短期价格跟涨较为良性，但需关注成本端高位对下游的负反馈影响。

策略

单边策略建议谨慎逢低做多套保。跨期策略建议关注供应影响的5-9正套。跨品种策略暂无明确建议。

风险提示

主要风险包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期以及EG装置变动超预期。

详细数据与分析

价格与基差：EG主力合约收盘价上涨，现货价涨幅显著，基差走弱。 生产利润及开工率：乙烯制EG和煤基合成气制EG毛利均有所改善。 国际价差：美国FOB-中国CFR价差显示出口优势。 下游产销及开工：聚酯和织造负荷逐步恢复，库存压力不大。 库存数据：华东主港MEG库存延续累库，但计划到港量有所控制。

研究结论

短期EG市场基本面边际好转，库存有望在3月下旬开始去库，4月去库幅度预期增加。需关注霍尔木兹海峡通行情况和乙二醇装置变化对市场的影响。