核心观点
市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价4509元/吨，较前一交易日上涨35元/吨；华东现货价4550元/吨，上涨38元/吨；华东现货基差（基于2509合约）98元/吨，环比上涨6元/吨。周一港口库存下降至50万吨附近，近端到货持续偏少，午后现货基差走强明显。生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-49美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为-59元/吨。库存方面，MEG华东主港库存为50.0万吨（环比-4.7万吨），主港计划到港总数5.4万吨，依然偏低，库存可能延续去库。
供需逻辑方面，供应端，国内供应已回归高位，短期预计高位持稳；海外供应方面，马来西亚装置重启，8月后进口预期回升至65万吨偏上水平。需求端，当前需求呈现回暖迹象，外贸出货增加同时内销备货逐步启动，预计聚酯负荷持稳小幅提升，开机高点预计在9月下兑现，关注后期订单的集中下达时间。整体8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大。
策略方面，单边谨慎偏多。供需均为增加趋势，基本面矛盾不大，但短期到港偏少，进口回升预计9月中下旬兑现，短期低库存下存支撑。无跨期、无跨品种。
风险方面，原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。
关键数据
- EG主力合约收盘价：4509元/吨（+35元/吨）
- EG华东现货价：4550元/吨（+38元/吨）
- EG华东现货基差：98元/吨（+6元/吨）
- MEG华东主港库存：50.0万吨（环比-4.7万吨）
- 主港计划到港总数：5.4万吨
- 副港计划到港总数：3.1万吨
- 乙烯制EG生产利润：-49美元/吨
- 煤制合成气制EG生产利润：-59元/吨
研究结论
整体8~9月乙二醇市场供需平衡，短期低库存和到港偏少提供支撑，但进口回升预计在9月中下旬兑现，建议单边谨慎偏多操作。
