如何看待近期猪价山东草根调研反馈20260713 原文

近期猪价上涨分析及山东调研反馈

核心观点：

• 近期猪价上涨为反弹而非反转，三四季度供给压力仍大，产能去化将持续至明年一季度。
• 下半年猪价中枢较上半年回升，但整体行业仍处亏损阶段，持续产能去化将推动明年价格上行。
• 产业预期悲观，北方区域Q3可能出现价格高点，但整体对猪价高度仍不确定。

关键数据：

• 永逸六月产能去化环比加速，但低价区域仍亏损，去化速率实现。
• 北方区域标配价差回归至1元/公斤，二月份量仅同期30%左右。
• 冻品库存达21年以来最高水平，屠宰场亏损状态持续。
• 能繁母猪保有量比目标高3.9%，二季度将持续细化去化。

调研反馈：

• 山东区域杨武路母猪数量减少，养殖公司亏损严重，缩量明显。
• 二月份采买积极性低，北方区域仅30%左右，主要因前期亏损和政策限制。
• 淘汰母猪敏感性低于预期，但子猪端淘汰受价格影响较大，去产能速率仍将加速。
• 近期强降雨导致疫病散发，可能成为加速去化的另一因素。

研究结论：

• 全年猪价中枢虽有所提升，但整体仍亏损，Q4可能回落推动产能进一步去化。
• 政策端持续加强，头部企业能繁母猪下降，去产能逻辑明晰。
• 预计明年一季度猪价将接近14元/公斤，远期价格指引持续向上。
• 14-15元/公斤区间头部公司盈利可观，底部位置向上弹性充足，建议关注生猪养殖板块投资机会。