长江农业 农业乾瞻第21期如何看待近期猪价反弹走势

近期猪价反弹的核心原因及未来走势分析

核心原因

1. 土转单持续亏损导致减量：7月上旬屠宰量较6月高峰减少15%~20%，单头亏损35~40元，进一步抬升成本并流失客户。6月份屠宰均重降至119kg，低价刺激消费，屠宰量逐步回升。
2. 体重降重效果显现：南方缺大体重商品猪（150kg以上），大猪价格上涨带动全国标猪价格反弹，九公斤价从9.7元/公斤涨至11.3~11.4元/公斤。
3. 集团供给量充裕：大型集团供给量相对充足，终端屠宰量未大幅增加，猪价上涨动力不足，预计短期内维持在11~12元/公斤区间反复拉锯。

短期价格走势

• 二次育肥集中出栏：预计8月中下旬集中出栏，规模和体重高于前期，南方多地采种原地进行二育规避疫病风险，但检验票收紧抑制二育投机。
• 7月供需基本平衡，8月震荡：7月供需平衡，8月二次育肥集中出栏叠加消费旺季，猪价预计维持在11~12元/公斤区间震荡。
• 四季度价格分歧较大：年底大猪供应充足，冻品集中出库，冻品价差收窄可能引发实质产能出清。

行业趋势

• 头部企业回血：短期价格反弹修复行业现金流，头部企业逐步回血，但可能延缓行业上涨趋势。
• 中小养殖场亏损：中小养殖场成本在12.5~13元/公斤仍深度亏损，资金压力大于2023年，补栏和疫苗销量上涨但延迟至四季度。
• 上下游价格传导失衡：屠宰端持续承压，毛猪价格涨幅大于白条价格，终端接受度低，屠宰企业高进低出持续亏损。
• 疫病风险：广西洪水影响较大，存在疫病蔓延风险，高温高湿环境可能加剧。

研究结论

• 产能出清加速：行业经历深度亏损后，6月份开始加速产能出清，建议关注生猪养殖板块变化。
• 股价位置：五六月份股价大幅超跌，当前位置建议重点关注。