生猪如何看待近期猪价的调整20240923

生猪-如何看待近期猪价的调整？20240923_原文 2024年09月24日17：13 发言人00：00 找一下这个猪价的问题，这是一个老生常谈的问题，但是又不断有新意的这个问题。那么为什么叫新意呢？其实我们看到在最近一段时间，尤其是周末这几天，我们看到来咨询或者关注的投资者朋友还是比较多的比较多的。当然关注什么？关注的就是价格的下跌。 生猪-如何看待近期猪价的调整？20240923_原文 2024年09月24日17：13 发言人00：00 找一下这个猪价的问题，这是一个老生常谈的问题，但是又不断有新意的这个问题。那么为什么叫新意呢？其实我们看到在最近一段时间，尤其是周末这几天，我们看到来咨询或者关注的投资者朋友还是比较多的比较多的。当然关注什么？关注的就是价格的下跌。在中秋之后，价格跌的还是比较明显的，还是比较流畅的。在这种背景之下，大家出现了一定的这种担忧和恐慌的一个情况。这是大家最新的一个我们看到的，我们感受到的大家的一个关注变化。 发言人00：57 针对这样的一个情况，对猪价的问题我们怎么看，我们来给各位汇报一下。我想从几个点来汇报一下，一个是下跌的原因，第二个就是后面价格一个展望，第三就是对投资建议的一些理解，这三个角度来说，首先下跌的这个原因，我们讲叫做季节性加恐慌性，季节性加恐慌性。什么叫季节性呢？就是各位，投资的朋友可以关注一下，这个也可以拉一拉，或者像我们要像这样的数据。九月份到10月份，那九月中旬到10月下旬，从历史的季节性规律来看，它是比较容易下跌的，比较容易下跌的。我们就看这个历史的情况，当然原因是什么？是一个季节性的这个规律，这就是我们说的季节性。这个季节性规律是什么？其实就是两个旺季中间的一个小淡季。小旺季，这个开学、中秋，这个国庆的备货。 发言人02：13 那么这个大旺季就是年底前，11月份以后，天气转转凉，到了冬天，有各种节庆也比较多，香肠腊肉等等，就是大旺季。那在这个中间，它是一个小淡季，所以容易出现这种价格调整的情况，这是我们说的季节性。除了季节性之外，第二个我们讲叫做恐慌性。恐慌性也可以说是也可以理解为是一种情绪性，就是一种情绪性的表达。因为今年以来，大家应该都有共同的感受，就是大家很悲观。不管悲观的原因是自下而上的，基于产业的自身的一些逻辑信息，还是说从这个自上而下的层面，偏宏观的因素需求等等，但是这个最终结果就是悲观，那么在这种悲观的背景之下，市场非常担心八月份以后的生猪价格的这个表现生猪价格的表现。所以在这种背景之下，既然我担心后面这个八月份之后，四季度价格会很低，会暴跌，那么我当然会在这之前选择提前的或者集中的出栏，规避这一段比较低的价格这样的一个情况。所以这两点结合起来，是我们理解当下这个生猪价格调整的一个原因。 发言人03：45 季节性更多的是从需求的角度出发，这个恐慌性更多的是从供给的角度出发，造成这样的一个情况，这是我们的一个理解。所以也正是因为这两个原因，我们再给它概括一下。这两个词它背后都再概括一个词，就是阶段性。它不是一个趋势性，它不是一个持续性，只是一个阶段性的一个价格上涨。当然价格下跌，当然这个可能不是市场的主流观点，可能是市场主流观点，或者至少目前不一定说是观点。 发言人04：23 但至少大家的情绪层面反映的担忧是趋势性的，但我们的观点是不是的，这是阶段性的阶段性的。所以紧接着引申到第二个话题，对后面的这个价格怎么看？既然我们认为是阶段性的，不是趋势性的那自然我们对四季度是不悲观的。我们明确的提出这个观点，四季度我们觉得还是会有20块钱以上，甚至还会有新高这是我们一贯的观点，不会变化，这是四季度去年四季度以来观点，我们不会变化。那么呃关于这点，很多的这个逻辑之前已经提过，这里面我们想再重申几点，首几个方面。 发言人05：05 首先第一就是可能大家悲观的原因，我们三个理由，也就是我们看下来一个是紫竹，一个是亚兰，一个是需求，这三个理由我们分别来说一下。那么子猪因为看到可能三月份以后子猪量的提升，那么这个呃觉得八月份以后，相应的生猪的量也会集中提升。这一点我们觉得没有那么夸张。我们不认为八月份以后供给会上来很多，我们觉得还是会维持偏紧的比较紧的这样的一个状态。这里面就是三月份以来，子猪的数量在增多，并没有那么权威的数字，或者说置信度非常高的一些信息然后去表达。而且如果是345，这几个月份的子猪的这个量增长的话，相当于是直接否定了去年冬季的母猪的去化，否定了去年低价低预期。这个高高疫情，疫情非常多，这种的一个影响。所以在我看来，简单说就是相对我们觉得不是那么高质量的指数数据和去年四季度产能去化情况在我的这个从业经验当中，我我我是更愿意去相信或者强调选四季度的那种典型的产能去化环境下面的这个去化效果，这是一。 发言人06：38 然后第二就是关于将来二育的这个问题。当然我们不是否认它存在，我们讲是肯定是在每一次价格上涨过程当中都是会有的，但是我们讲程度不深，这里面可能也是一种矛盾，就是从一些一些样本的信息，一些可会有这种样板2去比较多比较多的这种影子。但是，这些样本我们觉得就是包各种草根调研，我们觉得它的代表性，相对也是比较小的。在我们看来，这种相对大样本的这个数字，比如说像体重甚至是死掉，那么显示的这个情况当然是当然不是说没有样，但总体来说这个还是幅度非常有限的非常有限的。所以也就是说在这种在相对大样本的间接数据和相对小小样本讨论调研的这种直接信息当中，我们或者说从我的这个从业经验来看，我们相信的是啊这个相对大样本的间接信息，也就是说亚拉语没那么严重。 发言人07：49 第三就是需求。需求大的这个宏观背景之下，大家会有一些需求的安心，这个我们讲也是可以理解的，我们讲也有这种担心也是正常，有一定的影响也是正常。但是总体来说，我觉得这个不用过度的放大，不用过度的放大。 发言人08：09 我们讲这个后面的价格，包括四季度还会看好。那么很重要的一个原因是讲相对严需求的一个旺季和淡季的影响。也就是说虽然可能经济条件不是那么好啊，但是旺季就是旺季。可能经济条件好的时候，旺季比淡季高20%的需求，经济差的时候可能高5%。但是高百分之就是高5%，那也是高5%。 发言人08：34 边际上的需求实际上是往上走的，那么往上走的话，那么它的价格应该是助推作用，而不是而不是是助涨作用，而不是助跌作用。这是关于这个问题的一个看法，我们从这几个角度来表达一下，就给各位领导做一个参考。我们把这个矛盾给它摆出来，和我们倾向性的结论摆出来。那么具体的这个判断，给我们各位领导去做一个参考。当然对于我们所说的后面价格怎么看，除了四季度我们将会20块钱以上，甚至还会继续创新高的这个判断之外，明年我们也不悲观。明年这个相对言，我觉得这个价格也还会不错，也还会不错，这点我们就不展开讲了。其实核心就一点，因为悲观，我们看到产量一直补不起来，那么产能补补不起来，供给出不来，明年就没必要太悲观，所以我们觉得也还会不错，所以整体还是我们之前说那个结论，今年这个不是22年，而是1516年，更如果要去对比的话，更像15年 到16年，大概这么个情况。这是对于这个价格的后第二个问题，后面价格怎么看？ 发言人09：44 第三对于投资建议的一些理解。我们讲两个方面，首先第一个从偏交易层面，今年以来甚至可能不是今年以来，是今年以来，可能各位投资者朋友需要或者说我建议，可以大家可以做个参考。可能从这种偏交易的层面去判断，或者说去了解这个还是有必要的有必要的。 发言人10：14 具体也就是说我们看到几次这种阶段性的股价的一些趋势性的表现它都有这样的一个线索，就是所谓的该强不强就是弱，该弱不弱就是强，是吧？当出现一些积极的线索，包括大家说的猪价上涨怎么的，那么这个股价没涨的时候确实它是透露出了一个比较不错的可参考的交易信号当然反过来也是一样，该弱不弱，这个可能就是强。当然这个结论只是站在自身的这个基本面的角度去看啊自身的独立的这个板块去看的独立去判断这个板块的角度去看。那么今年因为整体大盘是可能风险偏好不断下行，可能这个外在贝塔因素也得考虑在内。我们说排除这个因素之外，排除大盘的贝塔之外，去考虑这个自身板块的一个表现的话，就是刚刚才我们说的，该强不强可能是弱，但是该弱不弱也要重视市场。大家可以回忆一下，今年年初以来，甚至去年以来也有基本也很多次，可能我们反正甚至是大多数都是一样的一样的一个形式，然后来去给国家做出一些指引的。 发言人11：35 所以大家可以关注一下这个线索。从交易层面上面来看，某种程度上面来讲，其实我觉得近期，就是有类似这样的一个线，有类似这样的一个线索，这是一方面。然后第二个就是我们从这个基本面的角度去看啊，我们依然强调这个前提，我们不从大盘的因素，因为大盘的这个因素，风险偏好下行确实是一个我们没法去去去忽视的一个变量。但是我们从全基本面的角度去看我觉得这个几个点。 发言人12：08 首先第一，现在我们建议各位更多的是从价值的角度去考虑。就是我们说的不是左侧，不是右侧，是价值侧。也就是说现在这个位置担心周期已经完全没有必要了。因为这个股价的位置跟已经完完全全没有周期的这个深水在里面，他甚至反映的是虽然反映的是极度悲观的这种周期。那么现在这个位置就是从价值的角度也是非常具有吸引力的。所以我们讲是价值测，而不是而而不是沉浸在这个不只是狭义的周期测的这个角度。也就是说即使不看好周期，各位领导不看周期，那也没那也是值得参与的。因为他在从价值的角度考量是值得参与的，这一点我们就不展开讲了。 发言人12：57 之前我们表达过各种估值方法，底线估值方法等等底部的考虑。再一个就是如果有部分领导关注周期关注周期，那我们要这个表达的就刚才说的那不是22年，而是15到16年。也就是说比大家想象的是要更强的。所以大家不是也不是说不愿意参与周期，而是不愿意参与既短又矮的周期。那么要么级别够高，要么持续时间够长我们讲总体 来说，我们讲比大家预期的22年这种剧本的话，就像现在最近价格下跌，大家又加这种声音又在变大。我们讲跟2.95相比的话，我们觉得还是要更强的，要更明显的强。就体现了刚才我们说的四季度也好，明年也好。所以说这是从这个角度去看的。 发言人13：52 如果是从周期的角度愿意去关注或者布局板块，其实现在也是可以。所以说从这两个方面来讲，不管是从交易层面，还是从价值层面，还是从周期层面，我觉得这个股价的这个位置，其实我我觉得参与的参与的这个意义和参与的性价比还是可以的。当然大盘的因素我们无法去忽视，但是总体来说，我们觉得相对的这个价值，至少我觉得也就是说从防御中进攻，我们先从防御去考虑，再从进攻上面去找增 量，我们觉得从这个思路去布局，尤其是龙头的这些品种，我们觉得还是非常值得大家去继续参与的，这是关于第三个问题。 发言人14：36 好，以上就是我们的这个汇报，我们简单总结一下，当下的价格下跌更多是阶段性的，体现为季节性和恐慌性。那么对后市的价格判断，四季度我们甚至会看新高，显著比市场乐观，明年我们也看也不差，那么这个就是对后市。第三对股价的建议来讲，我们讲从交易、从价值、从周期的角度，现在去布局防御中进攻的思路去看待的都是可以的。所以说这继续建议各位领导去关注和参与生猪板块的一个机会。以上就是浙商农业邱冠华钟凯峰团队，本期给大家做了一个汇报，欢迎大家有任何问题和任何想探讨的，跟我们取得联系，谢谢大家。