EC周报：现货运费拐点确立，EC盘面维持弱势

2026-07-13 银河期货曾阿牛

运价表现：7/6日SCFIS欧线报3630.09点，环比+8.1%；7/10日SCFI欧线报3331美金/TEU，环比-2.52%。
供需分析：
- 现货：现货运费拐点确认，MSKWK30上海-鹿特丹报价4800美金/FEU，环比下跌700，预计后续单周跌幅收窄。各联盟报价如下：
  - OA联盟：CMA FAK线下报6200，线上5700附近；OOCL线下报5400-5500；EMC表价5760。
  - PA联盟：YML下半月报价5350，单航次特价4950；ONE下半月降至5000。
  - MSC：7月下半月SS报5140。
- 运力：上海-北欧5港7/8/9月周均运力分别为28.66/25.03/27.43万TEU，8月运力环比下降3.8%，主因船舶提前或延后。需关注额外加班船部署。
- 地缘风险：美伊冲突再起，霍尔木兹海峡通行数据下降，伊朗表示关闭海峡，关注谈判及海峡动态。
交易策略：
- 单边：震荡。后续现货跌幅预计收窄，关注实际下跌速率及地缘扰动。
- 套利：9-10正套，10-12反套滚动操作。

旺季拐点显现叠加地缘局势反复，EC盘面整体维持震荡偏弱。
- 近期现货拐点逐渐显现，MSK调降速率略超预期，带动EC近月盘面下跌。
- 部分主流船司宣布复航苏伊士运河计划，红海复航预期加强，远月盘面震荡下跌。
- 市场博弈未来运价下跌速率及地缘局势进展，短期EC盘面维持震荡偏弱。

2026/7/6日上海-北欧5港7/8/9月周均运力：分别为28.66/25.03/27.43万TEU，8月运力环比下降3.8%，主因船舶提前或延后；9月运力略有增加。

5月出口：以美元计价出口3767.8亿美元，同比+19.4%，创三个月新高，主因AI产业链景气、中美经贸关系回稳及前置订单交付。
- 分国别：对美出口明显反弹，东盟出口同比+24.3%，欧盟出口增速略有回落。
- 分产品：AI产业链产品出口强劲，集成电路出口同比增长110.9%，自动数据处理设备出口同比增长66.1%；传统劳动密集型产品出口下降。
亚洲-欧洲/北美/全球集装箱发运量：
- 5月亚洲-欧洲发运量同比+3.1%，1-5月同比+11.72%。
- 5月亚洲-北美发运量同比+21.03%，1-5月同比+8.89%。
- 5月亚洲-全球发运量同比+7.48%，1-5月同比+8.89%。
- 欧洲地区延续预防性备货，中东航线货量修复性反弹，一带一路新兴航线景气度高。
欧洲经济：6月制造业PMI录得51.4，服务业PMI录得48.9，经济展现韧性，能源价格下行缓解通胀压力。
- 分国别：德国经济短期面临下行压力，法国经济略有改善。
- 企业前期防御性补库逐步消退，未来数月或拖累经济增长。