EC周报：运力充裕4月落地压力较大，EC盘面维持弱势震荡

核心观点

• 运价表现：3月21日SCFI欧线报1306美金/TEU，环比下降2.6%；3月17日SCFIS欧线报1611.7点，环比下降3.9%。4月上半月船司宣涨落地情况不乐观，EC盘面整体维持弱势震荡。
• 供需分析：现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况不乐观，部分船司3月下旬报价已至1800美金/FEU附近。4月上旬现货运价陆续放出，CMA公发布4月宣涨函为3600美金，线上运价同步下调至3700美金附近。供给端，3-4月属于供需双增阶段，上海-北欧航线4月下半月运力供应较为充足，宣涨落地压力较大。
• 需求端：1-2月出口同比+2.3%，对主要目的国出口增速收窄。集运市场发运量环比有所改善，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。
• 地缘风险：中东地缘政治冲突再次升级，停火协议面临破裂，胡塞武装扩大红海袭击范围，预计远月盘面波动较大。

关键数据

• SCFI欧线：1306美金/TEU（环比-2.6%），1611.7点（环比-3.9%）
• 上海-北欧航线周均运力：3月25.65万TEU，4月28.11万TEU，5月30.04万TEU
• 亚洲-欧洲集装箱发运量：175.08万TEU（同比+20.2%）
• 欧元区制造业PMI：47.6
• 欧元区服务业PMI：50.6

研究结论

• 4月下半月运力供应充足，短期预计震荡偏弱。
• 04预计维持震荡偏弱，06和08仍存在旺季预期存在一定底部支撑。
• 8-10正套滚动操作，6-8反套继续持有。