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生猪周报：情绪叠加成本支撑，现货暴力反弹

2026-07-12 张秀峰信达期货在路上

盘面回顾：截至2026年7月10日，生猪主力合约（2609）收盘12450元/吨，2611合约收盘12965元/吨，2701合约收盘13360元/吨，2703合约收盘13140元/吨。近期猪价大幅上涨，但期价走势偏弱，主要因前期已反映部分预期。生猪加权持仓量处于历史高位，建议轻仓操作。
供给分析：全国生猪出栏均价环比上涨11.99%，仔猪价格环比上涨21.37%，出栏体重稳中小涨。规模场控重出猪，市场整体供应增量有限。
需求与库存：屠宰厂消化前期冻品库存，终端消费疲软，鲜品白条走货不畅，屠宰厂调高鲜销率，冻品库容率小幅下降。
母猪产能：官方连续两个月未发布能繁母猪数据，PSY持续上升（当前约26.34头），母猪存栏数据参考价值下降，更应关注仔猪出生数据，预计供应峰值在9-10月。
行业利润：生猪养殖亏损小幅缓解，自繁自养、外购仔猪头均亏损93.6元、189.96元，头部企业亏损好转，但整体亏损仍较严峻。
饲料价格与猪粮比：玉米均价2357元/吨，豆粕均价2908元/吨，玉米震荡，豆粕小幅上涨。猪粮比升至4.8附近，仍处于历史低位，对猪价支撑有限。
基差与地区价差：肥猪紧缺带动现货反弹，期价因已反映预期而偏弱，基差大幅走扩。临近交割月，生猪期价大概率贴水现货，09合约不宜过分看多。
猪周期走势：当前处于第六轮猪周期下行阶段，但周期规律发生变化，平均时间跨度缩短为2年。非洲猪瘟后，企业扩大市场份额，供给熨平周期波动，底部震荡时间可能远超以往。
结论：现货7-8月有支撑，供应峰值在9-10月。操作建议短线区间操作，中长期轻仓布局多单。
风险提示：猪瘟导致加速去化。