贵金属：全球央行购金趋势不变，中国央行3月以来持续加大购金，世界黄金协会数据显示45%的央行预计未来12个月增加黄金储备。近期美国非农数据降温及油价回落可能吸引ETF卖盘回归。建议关注赤峰黄金、灵宝黄金等。
铜：全球铜库存环比减少6.2万吨，刚果（金）KCC生产中断导致供应扰动。需求端，国内去库放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑。建议关注西部矿业、藏格矿业等。
铝：美伊摩擦导致铝价低位反弹，LME库存跌破30万吨。国内电解铝供应端高位维稳，需求端铝棒加工减产。短期现货铝价维持区间震荡。建议关注创新实业、百通能源等。
镍：需求逐步转淡，镍价平稳运行。硫酸镍需求淡季，下游消耗库存为主；镍铁方面，钢厂采购意愿低，供应维持偏弱。短期镍价维持震荡。建议关注力勤资源、华友钴业等。
锂：江西供应恢复预期增强，锂价冲高回落。碳酸锂价格环比下跌，供给端产量微增，库存去库。需求端电动车销量环比下降，但7月排产预计环增。短期锂价延续震荡。建议关注赣锋锂业、天齐锂业等。
钴：供需维持清淡，短期钴价或有企稳。需求端以刚需采购为主，供给端一体化企业维持基础负荷，中小冶炼厂下调排产。钴盐市场低价货源减少，钴价或企稳运行。建议关注华友钴业、力勤资源等。
钨：淡季需求支撑偏弱，钨价延续弱势。钨价回调主因需求端采购清淡，行业进入传统淡季，下游执行低库存策略。钨价或延续弱势。建议关注中稀有色、北方稀土等。
稀土：废料回收端开工低位，三季度需求预期升温，稀土价格震荡上行。供应端增量受限，需求端预期好转。短期供应偏紧，需求预期向好，稀土价格震荡上行。建议关注中科三环、中国稀土等。
锡：宏观利空压制反弹空间，锡价冲高后高位震荡。推动上涨的直接诱因是美联储加息预期降温，但宏观压力未解除。供需维持紧平衡，短期锡价高位震荡。建议关注锡业股份、华锡有色等。
铟：供需弱平衡延续，铟市价格小幅抬升。供给端现货库存充裕，持货商惜售，需求端各下游细分板块需求无明显增量。短期铟价维持高位僵持格局。建议关注云南锗业、锡业股份等。
钽：供需格局基本平稳，铌钽价格大稳小动。供给端非洲主产区持续停产，需求端下游订单饱满但追高采购意愿弱。短期钽价高位窄幅震荡。建议关注东方钽业、新金路等。
风险提示：全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险等。
