一周全球宏观与资产复盘：通胀预期再起和存储巨头上市引发市场波动

核心观点

过去一周全球宏观主要线索包括地缘风险、油价上涨、美联储强调AI通胀风险、IMF警示通胀持续性和AI资产泡沫、SK海力士上市以及长鑫科技IPO。美伊冲突导致能源市场动荡，美联储将AI投资列为通胀主要风险之一，IMF警示地缘与AI资产泡沫风险。SK海力士赴美上市首日大涨，长鑫科技IPO启动带动产业链关注。国内CPI、PPI环比负增，通胀阶段性高点或确认。

关键数据

• 6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%；PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。
• 美联储将AI投资列为与中东战争和关税并列的推升通胀的三大力量之一。
• IMF预计美国通胀要到2027年末才能回落至2%目标区间。
• SK海力士在美国融资265亿美元，首日上涨12.76%。
• 长鑫科技7月9日启动科创板IPO，7月16日申购。

全球资本市场表现

• 美股科技股上涨，标普500、纳指上涨超1%，道指下跌0.5%。
• 韩国KOSPI指数先抑后扬，最终上涨2.5%。
• A股市场震荡，科创50逆势大涨，创业板指下跌。
• 中美债市分化，美债收益率震荡向上，中国10年期国债收益率稳定在1.74%附近。
• 原油价格上涨，黄金价格先降后升。

未来一周重点关注

• 存储双巨头上市冲击、美伊冲突进展、国内经济数据和政策预期变化。
• SK海力士和长鑫科技可能引发资金虹吸效应，板块估值面临重构。
• 美伊冲突若达成停火协议，将缓解通胀和货币紧缩担忧，利好风险资产。
• 7月政治局会议召开在即，国内经济数据将集中发布，对政策方向有指引意义。

风险提示

• 地缘政治冲突升级。
• 美国经济放缓及通胀超预期。
• 国内经济复苏不及预期。