一周全球宏观与资产复盘：两大风险阶段性释放，市场或盘整观望

一周全球宏观与资产复盘总结

周度观点

• 宏观主要线索：
  • 美联储6月维持利率不变，沃什首秀偏鹰但无剧烈紧缩信号，市场预期已消化。
  • 美伊签署谅解备忘录，中东地缘风险有所释放，霍尔木兹海峡复航预期上升。
  • 国内5月经济数据走弱，内需压力加大：社零转负，固定资产投资降幅扩大，出口高韧性，高技术制造业增长强劲。
• 资产表现：
  • 美联储转鹰对全球股市冲击不大，A股表现较好，创业板强势。
  • 美债短端反应剧烈，长端冷淡，中债独立下行。
  • 美元指数走强突破100，人民币汇率保持强势。
  • 黄金反弹，原油地缘风险溢价回吐跌破80美元/桶。
• 未来展望：
  • 市场进入风险释放后的盘整观望期，海外关注AI龙头财报，国内关注年中政策。
  • 美股交易重心转向AI龙头盈利和资本开支，美债短端压力或放缓但分化格局延续。
  • A股和债市走势取决于政策节奏和增量空间，美元指数上行空间有限，人民币偏强，油价和黄金短期承压。

国内经济与政策

• 经济数据：
  • 消费、投资双弱，出口强劲，工业增长强劲，服务业平稳，地产偏弱但边际好转。
• 政策动态：
  • 双碳：重点行业节能降碳改造。
  • 人工智能：加快“人工智能+制造”。
  • 金融：陆家嘴论坛推出多项离岸金融政策。

海外经济与政策

• 货币政策：
  • 美联储维持利率不变，沃什淡化前瞻指引，下调2026年GDP预期。
  • 日本央行加息，全球流动性收紧不均。
• 实体经济：
  • 欧洲数据承压，工业产出下滑，英国消费信心未改善。
• 地缘政治：
  • 美伊协议短期释放风险，但长期影响待观察。

全球资产表现

• 权益市场：
  • A股：双创指数领涨，科技板块强势。
  • 境外：亚太市场强劲，美股震荡上行。
• 债券市场：
  • 中债先抑后扬，美债长短分化。
• 商品市场：
  • 油价大跌，黑色系疲软，贵金属微涨。
• 汇率市场：
  • 美元指数走强，人民币小幅承压。

未来一周重点关注

• 经济数据：
  • 国内：6月LPR、5月工业企业利润。
  • 海外：美国5月核心PCE、5月M1/M2数据。
• 投资事件：
  • 多国中长期债券拍卖及期货合约交割。
• 重要事件：
  • 大连夏季达沃斯论坛，英伟达线上会议，亚马逊云科技峰会等。

风险提示

1. 地缘政治冲突升级。
2. 美国经济放缓及通胀超预期。
3. 国内经济复苏不及预期。