今年的市场经历了脉冲式上涨后,二季度出现下跌,整体指数下跌约5%。市场估值目前处于历史低位附近,但与红利资产对比仍有差距。
市场下跌原因包括:
- 宏观层面:科技风格偏强导致资金分流,红利资产受影响。
- 中观层面:商业不动产REITs上市引发供给担忧。
- 微观层面:供需失衡导致流动性压力,低流动性券受冲击较大。
研究结论:
- 估值处于合理区间,但短期仍受资金面扰动影响。
- 机构仓位较低,未来可能成为市场助力。
- 基本面稳定性是关键,保障房、消费、部分高速和能源项目具有韧性。
- 板块层面建议关注:
- 基本面有韧性的券,如保障房、消费(K型分化)、部分高速和能源项目。
- 赔率较高的物流项目,特别是偏整租项目。
- 产业园项目在基本面企稳后可能存在反弹机会。
投资策略:
- 保持仓位灵活性,期待资金面催化。
- 折券方面紧盯着基本面,抓住确定性项目被错杀的机会。