开源地产建筑“旭日东升”会议（十三）看好房地产板块2026下半年表现

核心观点

• 看好房地产板块下半年表现：经历约3-4个月的调整后，地产板块已进入相对低位，下半年有望迎来边际改善。
• 政策催化：政策刺激效应边际恶化，一线城市限购政策或进一步放开，公积金政策可适当发力，包括额度扩围和利率下调。
• 基数效应：去年基数走低，预计下半年地产板块表观数据将迎来边际改善。
• 市场风格变化：AI和科技板块估值较高，地产板块欠配程度达历史极致，一旦出现风格变化或政策利好，情绪有望反转。

关键数据

• 板块表现：年初至今跌幅约17-18%，在30个行业中排名后1/4。
• 新房数据：40城网签累计同比降幅约-10%。
• 二手房成交：一线城市二手房成交环比下降，如上海6月网签量环比下降约17-18%。
• 公积金政策：已有24-25个城市放宽公积金政策，公积金贷款不良率仅万分之五。

研究结论

• 标的推荐：
  • 胜者为王逻辑：华润置地、建发国际集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国、越秀地产、滨江集团。
  • 优质商管标的：华润置地、龙湖集团、新城控股，商业不动产REITs推行为其资管路线走通核心窗口。

政策信号

• 求是评论员文章：提及居民资产负债表衰退、促进消费、稳定投资，房地产在两者中均具重要地位。