看好房地产行业2026下半年表现20260707

核心观点

经历了3至4个月的持续回调后，地产板块当前估值和机构持仓均已降至历史极低水平，下半年有望迎来边际改善，建议投资者适当关注。

板块表现

年初以来地产板块累计跌幅约17%-18%，在30个行业中排名后四分之一。年初短暂的小阳春行情后，4月起板块持续回调，主要受新房销售数据疲弱、政策刺激效应递减以及市场资金高度集中于AI科技主线等多重因素压制。

看好下半年的三个核心逻辑

1. 政策催化预期：当前一线城市仍保留一定限制性措施，6月以来高频数据显示二手房成交出现边际恶化（上海6月二手房网签2.5万套，环比下降约17%-18%），按政策衰退期4-6个月的规律推算，后续基本面下行有望倒逼新一轮政策宽松，潜在方向包括一线城市进一步放松限购、公积金政策大幅扩围（降利率、提额度）等。
2. 低基数效应：2025年下半年各项统计数据的基数走低，将带来表观数据的边际改善，可能触发量化配置资金的关注。
3. 市场风格再平衡：当前公募主动持仓地产比例仅约0.4%（剔除ETF后几乎为零），拥挤度已达历史极值，一旦出现政策或情绪催化，板块反弹弹性值得期待。

标的方面

重点看好两类：

1. 优质房企：华润置地、建发国际集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国、越秀地产、滨江集团，认为经历供给侧改革洗牌后，剩者为王的优质房企有望加速扩张市场份额。
2. 优质商管标的：华润置地、龙湖集团、新城控股，商业不动产REITs的推进有望打通“商业+地产+资管”的第三条变现路径，带来估值重塑。

近期信号

6月以来，“求是”杂志发表多篇评论员文章，提到居民资产负债表衰退问题和稳定投资话题，房地产在促进消费和稳定投资中具有重要地位，可视为政策吹风。