东吴电新 锦浪科技近况更新电话会议

会议核心观点：

• 二季度业绩受多重因素影响： 公告中提到的利润影响主要来自发电小时数差异、汇兑损失以及股权激励费用。其中，发电小时数差异对利润影响最大，约为1亿元。
• 逆变器业务保持稳定： 工商业储、户用储和并网逆变器在二季度的交付和确收情况均比较正常，毛利率维持在30%以上。
• 三季度业绩展望乐观： 公司预计三季度订单饱满，逆变器业务环比增长约30%，系统业务增长可能超过40万台。
• 储能系统配套率提升是关键： 公司预计户用储和工商业储的储能系统配套率将在明年达到60%-70%。
• 盈利能力保持稳定： 逆变器价格保持稳定，成本端持续降本，毛利率预计稳定在30%左右。储能系统毛利率受区域运输条款和初期定价策略影响，预计下半年有所改善。
• 欧洲市场关注政策变化： 公司关注欧盟针对工商业储的政策变化，并已开发针对该政策的产品。
• 全球均衡布局降低风险： 公司在全球多个区域进行布局，降低单一市场风险。

关键数据：

• 二季度户用储确认收入预计在18万台以下。
• 二季度工商业储逆变器确认收入约9000套。
• 二季度和网逆变器交付量约8万台。
• 二季度储能系统确收约1.6亿元。
• 预计三季度逆变器业务环比增长约30%。
• 预计三季度户用储和工商业储系统配套率将达到20%-30%。

研究结论：

公司二季度业绩受外部因素影响较大，但三季度业绩展望乐观。公司将持续关注全球市场变化，提升储能系统配套率，并积极推动产品创新和全球化布局。