原油、燃料油日报：中东地缘风险迅速升级，油价大幅飙升

上海原油期货主力合约价格于2026年7月8日大幅上涨，收报466.8元/桶，涨幅5.37%，而国际基准WTI与Brent原油期货价格表现平稳。内外盘价差显著走强，SC-Brent价差收窄至-7.29美元/桶，SC-WTI价差收窄至-3.55美元/桶，均显示SC价格相对走强。近月与连三月合约价差收窄至-9.2元/桶，表明近端合约价格相对走强，月差结构有所转变。

供给端受到地缘政治事件的显著扰动，霍尔木兹海峡商船遇袭事件与美军对伊朗本土的空袭行动将中东局势推至沸点。美方高调释放夺取哈尔克岛、扩大军事打击的意向引发市场恐慌，伊朗方面则以封锁海峡相回应。美国财政部收回仅施行两周的伊朗石油销售许可，彻底逆转了市场对伊油短期增供的预期。需求端，截至7月3日当周的EIA数据显示，原油产量引伸需求数据小幅降至1906.1万桶/日，炼厂设备利用率微降至95.8%，汽油产量环比减少23.3万桶/日，精炼油产量减幅收窄至-0.1万桶/日，整体来看，终端成品油需求保持韧性，但炼厂加工活动有小幅放缓迹象。库存端，截至7月3日当周，美国原油库存意外增加299.8万桶，库欣地区原油库存转为下降5.2万桶，成品油库存全面下降，汽油库存减少190.4万桶，精炼油库存大幅减少498万桶，均超过市场预期。此外，战略石油储备库存减少616.6万桶，已降至1983年以来最低水平。

综合来看，地缘政治冲突持续，风险溢价难以消退。美国成品油库存，尤其是馏分油的超预期去库，证实了需求的高景气度，有效对冲了原油总库存累积的利空。因此，预计短期内原油价格或将偏强震荡，并有进一步走高的潜力。