原油月报：中东地缘风险升级，油价或将持续走强

2月份原油价格持续震荡上涨。主要受美国和以色列袭击伊朗后，伊朗关闭霍尔木兹海峡航道影响，全球原油供应缺口风险加大，中国原油进口被动减少，油价面临持续上涨压力。美国和伊朗谈判分歧巨大，冲突可能持续较长时间，进一步支撑油价。OPEC+计划自4月起增产20.6万桶/日，以平衡市场供需。美国库存数据显示，截至2月20日当周，美国原油库存总量增长1598.9万桶，商业原油库存量增长1598.9万桶，汽油库存下降101.1万桶，馏分油库存量增长25.1万桶，库欣地区原油库存增长88.1万桶。美国炼厂开工率下降，原油加工量减少，库存累库趋势将延续至4月份，但夏季消费旺季可能带动汽油库存去库。全球供需方面，美国能源信息署预测2026年全球石油日均需求为1.048亿桶，供应量为1.0784亿桶，供应过剩304万桶；欧佩克预测2026年全球石油日均需求为1.0652亿桶，供应量为未预测。欧佩克预计第二季度全球对OPEC+的原油需求将比第一季度日均减少40万桶。美国原油产量连续两个月下降，但同比仍增加20.0万桶/日。中国作为最大原油进口国，12月进口原油4784.1万吨，1-12月累计进口55341.5万吨。国内主营炼厂平均开工负荷为83.82%，2月份加工量提升，但3月中旬部分炼厂将检修。技术面，2月份美国WTI原油期货价格突破65美元并站稳，3月份或继续上涨，关注80美元/桶附近阻力。