2026年上半年天然橡胶市场行情回顾与展望
2026年上半年市场行情回顾
- 1-2月：季节性供应收紧，强厄尔尼诺减产预期升温，胶价稳步上行。
- 3月：地缘冲突推升成本，替代逻辑带动胶价冲高，创上半年高点。
- 4-5月：供需多空博弈加剧，胶价高位区间震荡，东南亚产区开割初期供给缓慢。
- 6月：旺产释放叠加淡季走弱，胶价回调消化前期溢价，回落至年内区间下沿。
天然橡胶供应
- 上半年产量：ANRPC成员国产量同比下滑2.36%，主要受季节性与天气影响。
- 主产国产量预期：泰国增产预期偏弱，印尼延续收缩，越南减产幅度突出，印度增产，马来西亚大幅增长。
- 国内产量：预计同比增长2.9%，云南、海南产区开割顺利，但灾害天气拖累产量小幅回落。
- 进口量：1-5月累计264.78万吨，同比微降0.54%，月度结构季节性波动明显。
需求
- 轮胎开工：整体开工水平较去年同期抬升，节奏阶段性波动，节前高位，节后快速修复，5-6月回落。
- 轮胎产量：半钢胎同比增长1.71%，全钢胎同比增长3.5%，全钢胎增产幅度显著高于半钢胎。
- 需求分化：乘用车市场偏弱拖累半钢胎需求，商用车市场景气度上行带动全钢胎需求。
- 出口：1-5月轮胎出口同比增长2.12%，外需提供兜底支撑。
社会库存
- 库存特征：一季度累库，3月上旬达峰值，二季度去库偏缓，6月末库存同比偏高。
- 青岛港口库存：保税区库存持续回落，一般贸易库存维持高位，反映进口货源转入国内流通。
2026年下半年市场行情展望
- 供需总量：全球产量预计同比增长2.4%，增量集中在下半年，东南亚旺产周期供应压力提升。
- 需求：全球消费量预计同比增长1.3%，受益于新能源汽车、通用橡胶制品等领域增长，但现阶段国内下游需求偏弱。
- 核心变量：厄尔尼诺气候减产预期，形成超级厄尔尼诺概率达63%，对东南亚产区产量造成显著影响。
- 行情预测：
- 7-8月：季节性宽松格局主导，胶价偏弱震荡。
- 9-10月：东南亚旺产周期叠加下游补库与减产预期，行情宽幅震荡。
- 11-12月：若超级厄尔尼诺兑现，供给收紧预期强化，胶价上行风险大于下行风险。
风险点
