镍：印尼与菲律宾消息博弈，镍价宽幅震荡 不锈钢：二月检修减产频出，成本支撑重心上移

【基本面跟踪】
印尼与菲律宾的消息博弈主导镍价，镍价呈现宽幅震荡。印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制Nickelmatte、MHP、FeNi和NPI产品的生产。印尼能源和矿产资源部（ESDM）计划于2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费。印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，潜在罚款约80.2万亿印尼盾，部分矿山正协商解决。KPPU报告IMIP园区港口仓储物流存在垄断行为，但园区船舶运输目前顺利。ESDM已批准2026年矿业工作计划和预算，包括PT Vale Indonesia和Antam的采矿RKAB。Eramet的PT WBN收到印尼当局初步通知，可提交1200万吨/年的RKAB，较2025年大幅削减。菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。

【趋势强度】
镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

印尼政策收紧与菲律宾出口增加形成博弈，镍价宽幅震荡。印尼镍矿供应受限，但ESDM批准2026年矿业计划，Eramet的PT WBN产量大幅削减。菲律宾出口潜力上升，镍基本面多空因素交织，短期价格维持中性。不锈钢方面，二月检修减产频出，成本支撑重心上移，但需关注后续产量恢复情况。