有色周观点20260705 20260706 090852

前期有色板块分化明显，小金属受AI催化上涨，而铜、金、铝等传统板块受金价压制。核心逻辑是市场担忧金价下跌引发其他品种补跌，导致铜股票与铜商品出现背离。本轮有色企稳反弹的首要条件是金价企稳，本周金价在沃什讲话及非农数据催化下于4000美金附近企稳反弹，结合AI调整引发的资金回流，推动有色板块反弹。

核心观点与关键数据：

1. 金价企稳是关键：前期金价已交易所有利空，加息预期回摆是必然催化。金价企稳反弹+AI调整资金回流，支撑有色板块持续性。
2. 黄金股赔率优势：金价预期3500美金时，主流标的有望翻倍，推荐灵宝黄金、万国黄金集团、赤峰黄金。
3. 铜板块关注关税落地：232关税持续未落地，铜价震荡，关税落地或催化价格新走势。7月需关注供给端扰动，推荐盛屯矿业、紫金矿业等。
4. 锂板块利空落地：JXW锂矿复产，价格反弹至17万元/吨，三季度仍将继续去库，业绩高增可期，推荐永兴材料、国城矿业等。
5. 稀土永磁受益人形机器人：AI从硬件扩散至应用，人形机器人β行情延续，稀土永磁是关键原材料，推荐金力永磁、宁波韵升等。三季度稀土价格将重启上行。
6. 锡板块短期弹性释放：宏观风偏改善推动锡价上涨，国内库存快速去库，供需紧平衡支撑锡价中枢，推荐华锡有色、锡业股份等。
7. 铝板块阶段性修复机会：电解铝走势最不及预期，市场悲观中期逻辑，但半年报业绩靓丽，若海外产能释放不及预期，板块有修复空间，推荐创新实业、中国宏桥等。

研究结论：当前有色板块反弹持续性较强，金价企稳、业绩高增、科技拥挤度缓解等多重因素支撑。各板块机会如下：

• 黄金股：赔率优势显著，金价4000美金时具备翻倍潜力。
• 铜板块：关注关税落地及供给端扰动，铜股安全边际较高。
• 锂板块：利空落地，三季度价格高点可交易，业绩高增可期。
• 稀土永磁：人形机器人β行情延续，供应紧张支撑价格上行。
• 锡板块：短期弹性释放，供需紧平衡支撑中枢。
• 铝板块：中期逻辑破坏但业绩靓丽，存在阶段性修复机会。