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有色周观点20260705

2026-07-05 未知机构 silence @^^@💗

核心观点：本轮有色行情企稳反弹的首要条件是金价企稳，当前金价在4000美金左右迎来企稳反弹，结合AI调整引发的资金回流，有望支撑有色板块持续性。
关键数据：
- 金价：本周在沃什讲话及低于预期的非农数据催化下企稳反弹，前期已交易利空，如流动性、去美元化叙事扭转、加息预期、投机资金撤出等。
- 铜：7月关注供给端扰动，国内废铜供应收紧叠加精矿加工费模式变化或致精炼铜边际减产；关税落地或成为价格新催化。
- 锂：JXW锂矿复产，价格反弹至17万元/吨，三季度仍将去库，年底抢出口预期下价格难跌穿15万；半年报披露窗口业绩高增可期。
- 稀土永磁：人形机器人β行情延续，稀土永磁是关键原材料，缅甸矿及回收料收缩加剧供应紧张，三季度价格将重启上行。
- 锡：国内库存快速去库（同比下降17.7%至0.62万吨），供需紧平衡支撑锡价中枢，主要锡标增量供给或消化估值。
- 铝：电解铝是近期最不及预期的板块，市场悲观中期逻辑及价格预期（10x估值对应2-2.1w价格），但半年报业绩靓丽（Q2年化仅5x估值），存在修复机会。
研究结论：
- 黄金股：赔率最优，金价4000美金企稳时部分标的具翻倍潜力，推荐灵宝黄金、万国黄金集团、赤峰黄金。
- 铜：关税落地或催化价格新走势，铜股安全边际高，推荐盛屯矿业、紫金矿业、洛阳钼业等。
- 锂：利空落地板块迎布局窗口，三季度价格高点交易窗口开启，推荐永兴材料、国城矿业、中矿资源等。
- 稀土永磁：人形机器人β行情延续，供需紧张支撑价格上行，推荐金力永磁、宁波韵升、正海磁材、盛和资源、北方稀土等。
- 锡：商品端弹性短期释放，供需紧平衡支撑中枢，推荐华锡有色、锡业股份等。
- 铝：中期逻辑破坏但业绩靓丽，存在修复机会，推荐创新实业、中国宏桥、宏桥控股、中孚实业。