申万宏源通信周观点更新20260705 202607

算力基建

• 需求高增与价格拐点：最大客户招标中IDC报价提升约10个百分点，或为产业重要拐点。
• 需求驱动因素：云厂商2026年芯片采购与AIDC部署加速，芯片需求支撑IDC扩容；CAPEX、国产算力、算力基建形成共振。
• 相关公司：IDC（润泽科技、东阳光、奥飞数据等）；算租（宏景科技、东阳光、协创数据等）。

光通信

• 情绪回调与基本面：受Meta拟出售算力权限影响情绪回调，但海外算力供需关系健康，现金流支撑持续支出。
• 需求与趋势：光通信需求强势，单芯片互联密度提升趋势明确，持续关注硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向。
• 核心标的：大光/垂直整合（旭创、新易盛、华工等）；光芯片光器件（源杰、长光、仕佳等）。
• 光器件：
  • MPO通胀机会：dFAU玻璃/金属多技术路线并进，康宁玻璃桥Glassbridge受关注，FAU演进路线未定，工程化与量产进度关键。
  • 份额迁移：传统固定FAU份额向综合能力厂商转移，MPO连接器环节推动无源重要性讨论。
• 7月金股：杰普特、光铜并进华丰科技；关注致尚、天孚、特发等。

商业航天

• 长十乙可回收：7.10-13长十乙发布航警，若回收验证顺利将推动国内可复用火箭、星载载荷与地面通信链条重估。
• 重点关注：载荷龙头、信维、瀚讯；激光通信（永新、烽火）。

光纤

• 业绩支撑与上行周期：调整后光纤仍为核心高景气板块，逻辑坚实：
  1. 供需缺口加大，涨价持续；
  2. 国内产能受益，大厂订单逐步验证；
  3. 国内CSP数据中心、运营商需求向上，新增产能覆盖。
• 推荐：中天科技、光纤领军、长飞光纤；关注永鼎股份、烽火通信、特发信息。