核心结论
- 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数+3.1%，智能汽车指数（除特斯拉）+6.7%，智能汽车指数（除整车）+9.0%。截至2026年7月2日，智能汽车指数PS(TTM）为13.5x，位于2023年初以来84%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为2.2x，位于2023年初以来26%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为3.1x，位于2023年初以来52%分位数。地平线机器人、速腾聚创、伯特利、禾赛、黑芝麻智能涨幅前五。
- 本周行业核心变化：1）地平线发布全场景辅助驾驶系统HSD V2.0版本；2）理想拟拆分产品部以提效；3）阿维塔斩获L3测试牌照，启动华为ADS高阶智驾实测。
- 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！
- B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】。
- 下游应用维度相关标的：Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。
- 上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等。
- 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏力度低、L3-L4智能化技术创新低、全球新能源渗透率低、地缘政治不确定性风险增大。
一、本周板块行情复盘
- 智能汽车标的池：已上市个股按市值加权形成智能汽车指数，另编撰智能汽车指数（除特斯拉）和智能汽车指数（除整车）。
- 智能汽车指数跟踪：
- 截至2026年7月2日，智能汽车指数PS(TTM）为13.5x，位于2023年初以来84%分位数；
- 智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为2.2x，位于2023年初以来26%分位数；
- 智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为3.1x，位于2023年初以来52%分位数。
二、板块景气度跟踪
- 智能汽车产业边际变化周汇总：无具体内容。
- 特斯拉&Waymo数据跟踪：
- 特斯拉L4日度跟踪：2026年7月3日特斯拉可发现车队750辆，环比+1辆，其中无人监管39辆；FSD里程数共计116.25亿英里。
- Waymo L4日度跟踪：2026年5月12日，官方车队数量为3791辆；2026年6月26日，Waymo日活146310人，同比+32.8%。
三、核心关注个股跟踪
四、风险提示
- 风险提示：
- 贸易战升级进一步超出预期。
- 全球经济复苏力度低于预期。
- L3-L4智能化技术创新低于预期。
- 全球新能源渗透率低于预期。
- 地缘政治不确定性风险增大。
