智能汽车主线周报：小鹏集团发布TuringViT，看好智能化

核心结论

• 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数下跌19.9%，除特斯拉外指数微跌0.5%，除整车外指数上涨2.5%。截至2026年7月24日，智能汽车指数PS(TTM)为10.5x，位于2023年初以来69%分位数；除特斯拉指数PS(TTM)为2.7x，位于26%分位数；除整车指数PS(TTM)为4.1x，位于51%分位数。涨幅前五个股为中国汽研、舜宇光学科技、小马智行、伯特利、京东物流。
• 本周行业核心变化：Momenta获深圳L4级Robotaxi道路测试许可；小鹏发布TuringViT视觉编码器；特斯拉Robotaxi服务扩展至佛罗里达州；Aurora推出第二代无人驾驶卡车。
• 投资建议：坚定看好2026年L4RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。下游应用维度相关标的包括Robotaxi（一体化模式：特斯拉/小鹏；技术+运营模式：地平线/百度/小马智行等；网约车转型：滴滴/曹操出行等）和Robovan（德赛西威+九识智能/新石器等）。上游供应链维度相关标的包括B端代工（北汽蓝谷/广汽集团等）、核心供应商（检测服务：中国汽研/中汽股份；芯片：地平线机器人/黑芝麻智能；域控制器：德赛西威/经纬恒润等）。
• 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏不及预期、L3-L4技术创新不及预期、新能源渗透率不及预期、地缘政治风险。

本周板块行情复盘

• 智能汽车指数跟踪：智能汽车指数、除特斯拉指数、除整车指数分别位于2023年初以来的69%、26%、51%分位数，显示估值分化。
• 智能汽车标的池：指数编撰规则为市值加权，剔除特斯拉和整车后更聚焦产业链。

板块景气度跟踪

• 特斯拉&Waymo数据跟踪：特斯拉可发现车队环比增3辆，无人监管车队增至39辆；在美国德州注册175辆商业自动驾驶车辆，FSD里程数达126.5亿英里。Waymo日活用户同比增32.8%。

核心关注个股跟踪

• 智能汽车个股盈利预测汇总：未提供具体个股数据，但强调B端软件优于C端硬件。

风险提示

• 列出五项主要风险：贸易战、全球经济、技术创新、新能源渗透率、地缘政治。