医药生物行业周报：动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升

医药生物行业周报（2026年7月5日）

核心观点

• 原料药行业周期性回升：受上游原材料价格上涨、行业需求回暖等因素影响，2026年动保原料药价格有望迎来周期性回升。肝素及碘造影剂原料药目前处于周期底部，预计2026年将企稳。
• 新能源转型效果显著：富祥股份和宏源药业积极转型新能源电解液生产，富祥股份的VC（碳酸亚乙烯酯）产能占比较大，行业供不应求；宏源药业的六氟磷酸锂等产品随着碳酸锂价格上涨有望受益。
• 行业板块表现：2026年7月第一周，医药生物板块上涨10.53%，跑赢沪深300指数，其中其他生物制品板块涨幅最大（17.06%），化学制剂板块上涨16.85%，原料药板块上涨9.61%。

关键数据

• 中国化学原料药PPI指数：有所回升，原料药产品价格处于低位水平。
• 沙坦类原料药价格：处于底部区域，部分企业盈利压力较大。
• 抗生素产业链价格：逐步企稳回升，6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。
• 动保原料药价格：氟苯尼考均价从400-700元/kg下降到150-200元/kg，强力霉素价格下降到历史底部区间。
• 肝素原料药价格：2023年呈现下降趋势，2026年基本处于企稳阶段。
• 碘原料价格：2022-2023年处于价格周期顶点，2026年有所回升。

研究结论

• 原料药行业有望迎来周期性回升，建议关注动保原料药、肝素及碘造影剂原料药等领域的投资机会。
• 新能源转型是原料药公司的重要发展方向，富祥股份和宏源药业转型效果显著，值得关注。
• 持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
• 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗。
• 周度组合推荐：石药集团、三生制药、热景生物、康龙化成、百普赛斯、毕得医药。

风险提示

• 商业化推广不及预期
• 技术迭代风险
• 长期安全性和稳定性风险