油脂日报：国内供强需弱 油脂板块承压运行

一、宏观及行业要闻

• 美国主要农作物产区中度及以上干旱比例较上周减少3个百分点至19%，但较去年同期增加11个百分点。
• 阿根廷农户2025/26年度大豆销售步伐放慢，截至6月24日销售2039万吨，较一周前增加68万吨，但低于去年同期的2382万吨。
• 美国2026/27年度大豆产量预计为1.215亿吨，预估区间1.154-1.276亿吨。
• 加拿大2026/27年度油菜籽产量预计为2320万吨，较之前预估上调5%，因种植面积扩大且气候适宜。

二、基本面数据图表 （无具体数据图表内容）

三、观点及策略 国际方面：

• 美豆播种已收尾，近期高温干旱对作物生长造成压力，但USDA数据显示播种面积增加，CBOT大豆缺乏上涨动能。
• 受原油价格走弱及美豆丰产预期影响，CBOT豆油期货承压运行。
• 马棕油产量与出口回暖，但印尼B50生物柴油政策过渡期延长，市场缺乏强劲驱动，盘面短期承压。

国内方面：

• 国内进口大豆压榨量维持高位，豆油库存累库，豆油弱势震荡。
• 国内棕榈油库存小幅下降，但到港压力较大，贸易商进口利润倒挂，价格重心下移。
• 进口菜籽陆续到港，油厂开机率回升，菜油供应压力增加；加拿大油菜籽种植面积创新高，进口成本松动，菜油短期下行压力依然存在。