甲醇供需概况
库存：隆众资讯统计显示，本周中国甲醇样本生产企业库存预计为32.36万吨，较前期小幅上涨。前期检修装置陆续重启，供应端存在明显增量预期；外轮到港量维持高位，华东港口倒流空间已开启，但对提货提振不明显，预计港口库存继续累库。
供应：本周中国甲醇产量预计193.73万吨，产能利用率约85.68%，较前期上涨；进口样本到港计划预估37.21万吨，全部显性；内贸预估2.5-3万吨附近。
需求：中石化中原烯烃装置预期重启，行业开工有所增长；二甲醚、甲醛、醋酸开工率下降，氯化物开工率提升。
产业链利润：进口利润转正，为5元/吨；内蒙古煤制甲醇利润下降，为68元/吨；华东MTO利润亏损缩小，为-789元/吨。
煤价：本轮价格上涨近2个月，反弹至100元/吨左右，价格涨幅明显，进口煤和长协煤价格优势扩大，市场担忧现货需求空间受抑制。
观点：前期检修装置重启，产量明显增量，企业库存低位回升，周度进口量高位维持，8月进口供应将创历史新高，需求承压，下游开工率中位，港口库存升至偏高水平，后续或继续累库，罐容紧张，甲醇或承压运行。
单边及期权：偏空操作，期权方面，卖出跨式期权。
风险点：煤价、天然气、原油走势；MTO开工率变化；进口量变化。
策略
MA509：价格及走势承压震荡，截止08月21日，MA601价格为2425。逻辑：国内产量增加，进口量创新高，需求一般，库存增加，承压运行。操作建议：偏空操作，风险点：煤价、天然气大幅上涨。
PP-3MA价差：价格及走势震荡下跌，截止08月21日，1月合约，PP-3MA目前价差为-227。逻辑：PP新增产能投产压力大于甲醇，MTO利润承压。操作建议：逢高做空，暂时观望，风险点：煤价、天然气大幅下跌。
期货与现货价格
现货价格：截止08月21日，江苏太仓现货价格为2310元/吨。基差：截止08月21日，相对01月合约的基差为-115元/吨。
产业链利润
进口利润、内蒙与华东贸易毛利：具体数据未详细列出。
天然气与焦炉气制甲醇生产利润：具体数据未详细列出。
供应端
产量：隆众资讯统计，上周中国甲醇产量为1897395吨，较上周增加34120吨，装置产能利用率83.91%，环比涨1.83%。
港口库存：隆众资讯统计，截至2025年8月20日14：00，中国甲醇样本到港量为32.89万吨；其中，外轮在统计周期内30.43万吨（显性21.63万吨，非显性8.8万吨，其中江苏显性9.83万吨）；内贸船周期内补充2.46万吨，其中江苏0.6万吨；广东1.86万吨。
产能：7月国内甲醇产能基数稳定在10756.5万吨/年。2025年，我国甲醇新增产能约860万吨，增幅约8.4%，其中大部分装置配套MTO、醋酸、BDO等下游。预计海外甲醇新增产能505万吨，其中马油三期175万吨、伊朗Apadana165万吨有望上半年投产，伊朗Dena165万吨预计年底投产。
需求端
表观消费量：隆众资讯统计，1-7月，甲醇表观消费量为6527万吨，增加9.9%。
甲醇制烯烃开工率及产量：隆众资讯统计，上周MTO开工率85.7%，环比涨1.45%，各烯烃装置稳定运行，陕西延长中煤榆林二期装置重启后提负荷运行，周均开工有所上涨。
订单待发：隆众资讯统计，8月20日，样本企业订单待发20.74万吨，较上期减少1.20万吨，环比跌5.47%。
库存
生产企业库存：隆众资讯统计，截至2025年8月20日，中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，较上期增加1.52万吨，环比涨5.15%。
港口库存：隆众资讯统计，截至2025年8月20日，中国甲醇港口样本库存量107.6万吨，较上期+5.42万吨，环比+5.30%，甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮计入21.63万吨。
