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6月PMI数据点评：油价回落下成本压力缓解，制造业PMI回升至50.3

2026-06-30 叶彬财信证券落枫

6月制造业PMI为50.3%，较上月回升0.3个百分点，高于市场预期，连续四个月处于扩张区间，显示经济整体复苏趋势延续。主要分项显示，生产指数为51.4%，需求指数为51.2%，需求改善幅度更大，是推动PMI回暖的关键。新出口订单指数回升至50.1%，内外需相对均衡。主要原材料购进价格指数回落至54.2%，出厂价格指数回落至48.2%，成本压力缓解，采购量指数回升至51.4%。中型企业PMI修复明显，达到50.5%，高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.5%和52.5%，持续高于临界点。消费品行业PMI回升至50.2%，高耗能行业PMI持平于47.1%。服务业商务活动指数为50.4%，建筑业商务活动指数为49.0%。投资建议关注高技术制造业、高端装备制造业以及AI产业链受益的相关周期方向。风险提示包括宏观政策不及预期、地缘政治反复、海外需求不及预期和美联储政策收紧。

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