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10月PMI数据点评：10月制造业PMI小幅回升至荣枯线之上

2024-10-31 郝大明国新证券庄晓瑞

10月制造业PMI小幅回升至荣枯线之上。10月制造业PMI为49.8，时隔5个月再次回升到荣枯线之上，主要受生产指数上升（52.0%）和价格指数回升等影响。分类指数显示，生产活动继续加快，新订单指数位于临界点（50.0%），原材料库存指数（48.2%）和从业人员指数（48.4%）仍低于临界点，供应商配送时间指数（49.6%）延长。10月主要原材料购进价格指数为53.4，出厂价格指数为49.9，连续5个月低于荣枯线，企业效益持续下降。10月非制造业PMI小幅下降，商务活动指数为50.0，新订单指数（47.2%）回升，投入品价格指数（50.6%）和销售价格指数（48.5%）有所回升，从业人员指数（45.8%）改善，业务活动预期指数（56.1%）升至较高景气区间。预测11月经济景气上升，制造业PMI将继续回升向好。投资建议：预计11月制造业PMI继续回升，但制造业出厂价格持续下跌对企业经济效益冲击较大。风险提示：疫情发展超预期、地缘政治恶化超预期、欧美经济衰退超预期。

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