2026年6月中国制造业PMI指数为50.3%，环比上升0.3个百分点，好于市场预期，主要受新出口订单指数较快回升推动。新订单指数大幅上行1.2个百分点至51.2%，其中新出口订单指数上行1.5个百分点至50.1%，反映外需走强，与美伊签署谅解备忘录、中东局势缓和及海外消费品进口需求恢复有关。高频数据显示6月出口延续高增，对制造业景气度形成支撑。国内方面，新增地方政府专项债发行规模达5700亿，为上半年最高，显示稳增长政策在基建领域开始发力，对制造业需求有积极影响。
6月制造业PMI生产指数上行0.2个百分点至51.4%，连续4个月处于扩张区间，高于新订单指数，表明国内经济仍处于“供强需弱”状态。原材料库存指数连续两个月下降，反映企业预防性备货需求消退。大型企业PMI指数下行0.4个百分点至50.7%，中型企业PMI指数显著上行1.9个百分点至50.5%，小型企业PMI指数为48.2%，受居民消费偏弱拖累。
价格方面，受国际油价快速下行影响，6月制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别降至54.2%和48.2%，创年内新低，出厂价格指数首次进入收缩区间，表明PPI快速冲高过程基本结束。但全球AI投资热潮推高芯片等价格，煤炭、水泥等上游原材料价格上涨，导致原材料购进价格指数仍处于扩张区间。市场有效需求不足背景下，出厂价格指数降至收缩区间，中下游企业面临较大利润下行压力。
高技术制造业和装备制造业PMI指数分别上升至53.5%和52.5%，显示制造业新旧动能转换持续推进，新质生产力领域较快发展对宏观经济的拉动作用增强。消费品行业PMI指数为50.2%，受消费品出口修复带动但仍在较低扩张区间；基础原材料行业PMI指数为47.1%，继续处于收缩状态，受房地产行业等老动能调整拖累，宏观经济“K型分化”特征明显。
6月服务业PMI指数为50.4%，季末效应推动金融行业景气度上升，批发业受制造业景气度提升带动升至52%以上。电信、互联网软件等新动能行业发展较快，而楼市调整导致房地产行业PMI持续收缩，服务业新旧动能“K型分化”格局延续。建筑业PMI指数为49.0%，土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，显示基建投资稳增长开始发力，但楼市调整导致房地产投资下行较快。
整体来看，6月制造业PMI升至扩张区间，非制造业景气度小幅改善，宏观经济“K型分化”特征明显。国际油价大幅回落，PPI快速上冲过程基本结束。7月制造业PMI预计在50.0%左右，短期内宏观政策总体处于观察期，但出口有望高增，高技术制造业也将延续较快发展势头。短期内制造业PMI走势将主要取决于出口可持续性、房地产市场走势及下半年稳增长政策力度。预计下半年宏观政策将在促进居民消费、推动投资止跌回稳、稳定房地产市场等领域适时出台增量政策。
