2026年下半年玻璃行情展望：上半年供需双缩但供给仍相对过剩，下半年预计震荡磨底为主

2026年上半年浮法玻璃行业供需双缩，下半年预计震荡磨底

上半年行情回顾

• 价格走势：一季度宽幅震荡，二季度单边下跌，玻璃主连价格从1300元/吨下跌至970元/吨左右，跌幅超25%。
• 核心逻辑：地产周期下行、库存高压与成本支撑失效，终端需求持续走弱导致价格中枢下移。
• 关键数据：厂内库存较去年同期增加约9%，日熔量从15.1万吨下降至14.3万吨。

地产概况

• 政策概况：中央经济工作会议强调“因城施策控增量、去库存、优供给”，超百城优化政策，一线城市定向优化限购，二线城市取消限购限售，房贷利率降至3.0%-3.4%区间。
• 市场数据：1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，房屋新开工面积同比下降22.6%；二手房市场表现亮眼，占住宅总成交面积51.5%，一线城市回暖，二三线城市承压。
• 未来展望：房地产行业进入存量周期，全国商品房销售面积将回落至8-10亿平方米，一线及强二线城市有望2026年底至2027年率先筑底企稳。

2026年下半年玻璃需求预测

• 供给端：1-5月冷修产能超点火产能，但二季度部分产线复产，供给收缩缺乏持续性。
• 需求端：下半年月均表需约459万吨/日，总体表需约2750万吨，同比预计下降约2.8%。
• 支撑因素：二手房翻新、汽车及城市更新仅能提供微弱边际支撑，《城市更新“十五五”规划》中长期或带来增量。

2026年上半年供给分析

• 供需状况：需求萎缩快于供给出清，实际有效供给仍相对过剩，产能利用率平均在73.4%左右。
• 价格与成本：玻璃价格重心下移，华北地区5mm大板主流价格在1000-1070元/吨，燃料成本上涨导致行业亏损幅度扩大。
• 产线变动：上半年点火12条产线，放水或停止投料24条产线，下半年产能将进一步出清，但节奏能否匹配需求下滑幅度有待观察。

2026年上半年库存分析

• 库存状况：一季度累库，后期震荡走平，厂内库存和社会库存均处于历史高位，去库压力贯穿全程。
• 下半年展望：预计三季度短期边际缓解，四季度淡季重回累库通道，高库存矛盾无法彻底缓解。

行情展望

• 供应端：下半年产能将进一步出清，但节奏能否匹配需求下滑幅度有待观察。
• 需求端：整体维持收缩态势，全年需求预计同比下滑2%。
• 价格预测：下半年玻璃价格仍将以震荡磨底为主，核心变量在于产能冷修复产节奏、库存去化情况及宏观环境变化。