食品饮料行业双周报：白酒端午反馈平淡，饮料关注后续改善

核心观点

• 白酒板块：端午假期反馈平淡，流动性持续承压，行业修复时间拉长，建议布局率先出清标的。
• 大众品板块：复苏趋势明确，饮料板块成本继续下行但需求偏弱，关注后续改善情况。
• 投资建议：大众品改善趋势确定，白酒加速出清，推荐白酒、调味品、餐供、健康食品、零食、啤酒、饮料、乳制品等细分领域的相关标的。

关键数据

• 端午假期数据：全社会跨区域人员流动总量同比-0.9%，国内出游人次同比+4.4%，出游总花费同比+4.0%。
• 聚酯瓶片价格：6月中下旬价格回落至7100元附近，环比回落超过20%。
• 饮料产量：2026年4-5月全国饮料当期产量同比下滑0.7%和4.9%。

研究结论

• 白酒：基本面加速探底，建议布局率先出清标的，如迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、珍酒李渡、舍得酒业及价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
• 大众品：调味品、餐供具备量价回升弹性，推荐海天味业、安井食品、千禾味业、安琪酵母、宝立食品、巴比食品、立高食品。
• 健康食品及部分零食：推荐百龙创园、西麦食品、盐津铺子、洽洽食品、卫龙美味（港股）、劲仔食品。
• 啤酒：期待旺季动销加速，推荐百润股份、青岛啤酒、珠江啤酒，华润啤酒（港股）。
• 饮料：成长推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股），高股息推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）。
• 乳制品：推荐蒙牛乳业、伊利股份、新乳业、三元股份、现代牧业（港股）、优然牧业（港股）。

风险提示

• 宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全风险。