食品饮料行业周报：端午需求延续平淡，关注边际改善

食品饮料行业周报（2024年6月3日至2024年6月9日）

行业概览

本周食品饮料板块整体表现不佳，下跌2.70%，略逊于沪深300指数（下跌0.16%）。在31个申万一级板块中，食品饮料板块位列第19位。其中，子板块表现各异，啤酒板块上涨1.98%，成为相对亮点。

市场表现

• 板块及个股：东鹏饮料、日辰股份、燕京啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒涨幅居前，分别上涨5.5%、5.4%、3.7%、2.8%、2.4%。莫高股份、加加食品、交大昂立、*ST皇台、佳隆股份则跌幅显著，分别下跌20.9%、18.4%、17.0%、15.2%、15.0%。
• 估值情况：子板块估值情况显示，截至2024年6月7日，各子板块估值差异明显。

主要消费品及原材料价格

• 白酒：端午节期间，白酒市场动销保持平淡，高端酒需求较弱，中低端酒需求相对较好。酒企积极控货挺价，库存水平整体保持良性状态。洋河股份股东大会强调行业进入深度调整期，公司将聚焦江苏省内和长三角地区，通过优化组织体系、经销商体系和终端布局，解决利润透明化问题，并继续深化全国市场布局。
• 啤酒：4月产量同比下降9.1%，葡萄酒产量同比下降11.1%。
• 上游原材料：乳制品价格略有下降，生鲜乳市场价同比大幅下跌13.20%；婴幼儿奶粉零售价格总体稳定。
• 畜禽价格：生猪价格有所上涨，仔猪和猪肉价格也呈现增长态势，而白羽肉鸡价格则有所下滑。
• 农产品价格：玉米和豆粕价格整体稳定，但玉米价格同比下跌13.86%。
• 包装材料价格：PET瓶片和瓦楞纸价格保持稳定。

核心公司动态

• 安琪酵母、老白干酒、康比特、盖世食品、今世缘、金枫酒业、海融科技、天味食品、安井食品、涪陵榨菜、恰恰食品等公司近期公布了分红公告，涉及派息、股权登记日、除息日等事项。

投资建议

• 白酒板块，建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。
• 零食板块，关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的公司，如盐津铺子、甘源食品和劲仔食品。
• 乳制品板块，推荐关注产品结构升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。
• 卤制品板块，建议关注绝味食品的战略调整和业务拓展。

风险提示

• 宏观经济的增长速度低于预期，可能导致消费力减弱。
• 竞争加剧的影响，特别是当消费者更注重质价比时。
• 食品安全问题可能对估值及长期基本面产生负面影响。