食品饮料行业周报：端午需求延续平淡，关注边际改善

2024年06月11日 行业研究 行业周报 超配端午需求延续平淡，关注边际改善 ——食品饮料行业周报（2024/6/3-2024/6/9） 证券分析师 姚星辰S0630523010001 yxc@longone.com.cn 食品饮料 联系人吴康辉 wkh@longone.com.cn 联系人陈涛 cht@longone.com.cn 投资要点： 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌2.70%，沪深300指数下跌0.16%，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第19位。子板块方面，上周啤酒板块上涨1.98%，相对表现较优。个股方面，上周涨幅前五为东鹏饮料、日辰股份、燕京啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒， 分别上涨5.5%、5.4%、3.7%、2.8%、2.4%。跌幅前五为莫高股份、加加食品、交大昂立、*ST皇台、佳隆股份，分别下跌20.9%、18.4%、17.0%、15.2%、15.0%。 白酒：端午动销延续平淡，酒企积极控货挺价。端午白酒动销延续平淡，高端酒需求偏弱中低端酒需求相对较好。酒企积极控货挺价，库存水平整体良性。洋河股份股东大会：行业已进入深度调整期，公司主动降速转型，维持高质量持续健康发展。2024年公司将聚焦 江苏省内和长三角的大本营市场，从组织体系、经销商体系和终端，解决利润透明化问题公司在深耕江苏省内市场的基础上，将继续深化全国市场。水井坊股东大会：公司2024年仍将加倍下注以臻酿八号为主的300元-400元价格带。持续聚焦高端化销售公司的经营 模式，加速渠道发展，提高T1、城市及门店覆盖率。批价更新：根据今日酒价，上周飞天 相关研究 1.甘源食品（002991）：老三样稳健，新品类提速——公司简评报告 2.关注淡季批价表现及业绩催化— —食品饮料行业周报 （2024.4.15-2024.4.21） 3.飞天批价企稳，零食业绩亮眼——食品饮料行业周报 （2024.4.8-2024.4.14） 茅台批价下跌。截至6月10日，2023年茅台散飞批价2485元，周环比下跌30元，月环比下跌100元；龙茅批价为2815元，周环比稳定。五粮液普五批价为970元，周环比稳定，月环比上升5元。国窖1573批价880元，批价周环比上升5元。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，行业集中度持续提升，建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域 龙头，个股建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。 大众品：（1）零食：零食板块势能向上，关注产品和渠道拓展。盐津铺子：2024年公司将聚焦休闲魔芋和休闲鹌鹑蛋，第二梯队将主推鱼肠（深海零食）、蒟蒻果冻布丁、芒 果干、肉枣肉肠等。公司积极渗透原有强势渠道的基础上，持续拓展高势能渠道。2024年8月第二期鹌鹑养殖基地落成后，鹌鹑蛋产量将进一步提升。（2）速冻品：安井食品股东减持。安井食品副总经理黄建联、黄清松分别计划减持不超过公司总股本的0.1842%和0.1944%，减持数量不超过54万股和57万股。（3）乳制品：受益于原奶价格回落，乳企业绩弹性较高。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋 势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。（4）卤制品：注重单店提振，稳步拓店。绝味食品2024年坚持深耕鸭脖主业战略，将重心放在单店 提振和鸭脖主业上。在美食生态方面，公司主要拓展卤味方向，控制投资节奏。 投资建议：白酒板块建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。零食板块建议关注产品成长逻辑强渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。卤制品板块建议关注绝味食品。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 正文目录 1.二级市场表现4 1.1.板块及个股表现4 1.2.估值情况5 2.主要消费品及原材料价格5 2.1.白酒价格5 2.2.啤酒和葡萄酒数据6 2.3.上游原材料数据6 3.核心公司动态9 4.风险提示9 图表目录 图1申万一级各板块周涨跌幅4 图2食品饮料子板块周涨跌幅4 图3食品饮料板块个股周涨跌幅前54 图4子板块估值（截至2024年6月7日）5 图5原箱飞天茅台出厂价及批价5 图6普五出厂价及批价5 图7国窖1573出厂价及批价6 图8青花30批价6 图9啤酒月度产量及同比6 图10葡萄酒月度产量及同比6 图11牛奶及酸奶零售价变化趋势（牛奶：元/升，酸奶：元/公斤）7 图12生鲜乳市场价变化趋势（元/公斤）7 图13婴幼儿奶粉零售价格（元/公斤）7 图14中国奶粉进口金额（万美元）7 图15生猪、仔猪、猪肉价格走势（元/公斤）7 图16生猪养殖利润（元/头）7 图17白羽肉鸡价格（元/公斤）8 图18牛肉价格（元/公斤）8 图19玉米现货价格（元/吨）8 图20豆粕现货价格（元/吨）8 图21PET瓶片（元/吨）8 图22瓦楞纸（元/吨）8 表1重点高端酒批价变化（元）5 表2核心公司动态9 1.二级市场表现 1.1.板块及个股表现 上周食品饮料板块下跌2.70%，沪深300指数下跌0.16%，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第19位。子板块方面，上周啤酒板块上涨1.98%，相对表现较优。个股方面，上周涨幅前五为东鹏饮料、日辰股份、燕京啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒，分别上涨5.5%、5.4%、3.7%、2.8%、2.4%。跌幅前五为莫高股份、加加食品、交大昂立、*ST皇台、佳隆股份，分别下跌20.9%、18.4%、17.0%、15.2%、15.0%。 图1申万一级各板块周涨跌幅 资料来源：iFind，东海证券研究所 图2食品饮料子板块周涨跌幅图3食品饮料板块个股周涨跌幅前5 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 1.2.估值情况 图4子板块估值（截至2024年6月7日） 资料来源：iFind，东海证券研究所 2.主要消费品及原材料价格 2.1.白酒价格 表1重点高端酒批价变化（元） 规格 6月10日批价 上周同期批价 上月同期批价 月度变化 23年飞天（原） 53度/500ml 2725 2725 2795 -70 23年飞天（散） 53度/500ml 2485 2515 2585 -100 普5（八代） 52度/500ml 970 970 965 +5 国窖1573 52度/500ml 880 875 875 +5 资料来源：今日酒价，东海证券研究所 图5原箱飞天茅台出厂价及批价图6普五出厂价及批价 资料来源：萝卜投资，东海证券研究所资料来源：萝卜投资，东海证券研究所 图7国窖1573出厂价及批价图8青花30批价 资料来源：萝卜投资，东海证券研究所资料来源：萝卜投资，东海证券研究所 2.2.啤酒和葡萄酒数据 啤酒4月产量276.40万千升，同比下降9.1%。葡萄酒4月产量0.80万千升，同比下降11.1%。 图9啤酒月度产量及同比图10葡萄酒月度产量及同比 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 2.3.上游原材料数据 乳制品价格：截至5月31日，牛奶零售价12.21元/升，周环比-0.16%，同比-2.16%；酸奶零售价15.98元/公斤，周环比-0.12%，同比-0.81%；生鲜乳3.34元/公斤（同比-13.20%）；截至5月31日，国内品牌婴幼儿奶粉零售价226.33元/公斤，国外品牌268.75元/公斤。另外，4月，中国奶粉进口金额为52139.60万美元。 畜禽价格：截至6月7日，生猪18.95元/公斤，周环比+8.41%，同比+31.60%；仔猪 51.58元/公斤，周环比+10.21%，同比+26.70%；猪肉价格24.17元/公斤，周环比+6.66%， 同比+26.68%；白羽肉鸡7.43元/公斤，周环比-4.13%，同比-21.13%。截至6月7日，牛 肉61.81元/公斤，周环比持平，同比-17.32%。 农产品价格：截至6月7日，玉米2334.29元/吨，周环比+0.25%，同比-13.86%；豆 粕3458元/吨，周环比+0.82%，同比-10.74%。 包材价格：截至6月7日，PET瓶片7200元/吨，周环比-2.04%，同比+0.70%；瓦楞 纸3315元/吨，周环比持平，同比-0.90%。 图11牛奶及酸奶零售价变化趋势（牛奶：元/升，酸奶：元/公斤） 图12生鲜乳市场价变化趋势（元/公斤） 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 图13婴幼儿奶粉零售价格（元/公斤）图14中国奶粉进口金额（万美元） 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图15生猪、仔猪、猪肉价格走势（元/公斤）图16生猪养殖利润（元/头） 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 图17白羽肉鸡价格（元/公斤）图18牛肉价格（元/公斤） 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 图19玉米现货价格（元/吨）图20豆粕现货价格（元/吨） 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 图21PET瓶片（元/吨）图22瓦楞纸（元/吨） 资料来源：iFind，东海证券研究所资料来源：iFind，东海证券研究所 3.核心公司动态 表2核心公司动态 日期公司新闻 6.3 6.4 6.5 【安琪酵母】公司计划拟授予的限制性股票数量为1189万股，本计划限制性股票的授予为一次性 授予，无预留权益。本计划授予价格为15.41元/股，授予的激励对象为1006人，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员、管理骨干。 1、【老白干酒】公司计划拟授予的限制性股票数量为1746万股，授予价格为10.34元/股，授予 人数207人。激励计划限制性股票登记日为：2022年6月7日，解除限售的限制性股票上市流通 日为：2024年6月7日。 2、【康比特】每10股派发2.00元（含税）。股权登记日为：2024年6月13日，除权除息日为： 2024年6月14日。 3、【盖世食品】每10股派发1.35元（含税）。股权登记日为：2024年6月12日，除权除息日 为：2024年6月13日。 【今世缘】每股派发现金红利1元（含税），共计派发现金红利12.47亿元。股权登记日为：2024年6月11日，除权除息日为：2024年6月12日。 1、【金枫酒业】每股派发现金红利0.05元（含税）。股权登记日为：2024年6月13日，除权 除息日为：2024年6月14日。 6.62、【海融科技】每10股派4元人民币现金（含税），共计派发现金红利3345万元。股权登记日 为：2024年6月13日，除权除息日为：2024年6月14日。 6.7 1、【天味食品】每10股派发现金红利4元（含税），合计拟派发现金红利4.23亿元（含税）。 股权登记日为：2024年6月13日，除权除息日为：2024年6月14日。 2、【安井食品】每股派发现金红利1.78元（含税），共计派发现金红利5.2亿元。股权登记日为： 2024年6月13日，除权除息日为：2024年6月14日。 3、【涪陵榨菜】每10股派3.00元人民币现金（含税），共计派现金3.5亿元（含税）。股权登 记日为：2024年6月17日，除权除息日为：2024年6月18日。 4、【恰恰食品】每10股派10.00元人民币（含税）。股权登记日为：2024年6月13日，除权 除息日为：2024年6月14日。 资料来源：wind，东海证券研究所 4.风险提示 （1）宏观经济的影响：消费受宏观经济发展水平影响较大，如果经济增长不及预期，将影响企业生产经营