核心观点
- 供应端:矿价持续下行将挤压非主流矿供应,外矿发运存在收缩预期。
- 需求端:钢材全面累库,终端表观需求走弱;铁水小幅回升,但供需矛盾激化,盘面提前交易需求走弱,下行风险加大。
- 库存端:港口铁矿库存接近1.7亿吨,高位承压,钢厂减产将进一步压制矿价。
- 操作建议:维持偏空思路,地缘扰动反弹可轻仓追加空单。
关键数据
- 全球发运量:分析四大矿及非主流矿发运占比。
- 到港压港:分析港口到港及压港情况。
- 国产矿供应:分析国产矿供应情况。
- 铁水:日均铁水小幅回升至243万吨。
- 钢厂利润:分析钢厂利润情况。
- 下游钢材:分析螺纹钢、热卷及表外钢材情况。
- 出口:分析钢材出口情况。
研究结论
- 基本面偏弱:供需矛盾持续激化,库存高位承压,矿价下行风险加大。
- 估值分析:分析基差与期限结构、螺矿比、卷矿比、焦煤比值及废钢性价比。