新能源及有色金属日报：市场整体活跃度仍较差铅价维持震荡格局

2026-06-26 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货土豆不吃泥

现货方面：2026年6月25日，LME铅现货升水为-31.61美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌125元/吨至16025元/吨。各主要地区铅现货价格均有所下调，上海、广东、河南、天津地区铅价分别变化-125元/吨至16025元/吨、-100元/吨至16100元/吨、-125元/吨至16050元/吨、-100元/吨至16075元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别变化0元/吨至9725元/吨、0元/吨至9925元/吨、0元/吨至10150元/吨。
期货方面：2026年6月25日，沪铅主力合约开于16250元/吨，收于16205元/吨，较前一交易日下跌125元/吨，全天成交74304手，持仓83710手。夜盘沪铅主力合约开于16205元/吨，收于16270元/吨，上涨0.25%。日内价格震荡，最高16315元/吨，最低16170元/吨。
库存方面：2026年6月25日，SMM铅锭库存总量为6.8万吨，较上周同期减少0.13万吨。LME铅库存为298525吨，较上一交易日减少1125吨。

供应端：河南地区冶炼企业低价惜售，部分以长单出货为主；湖南地区冶炼企业出货积极性下降，散单对SMM1#铅均价贴水50元/吨出厂；江西地区冶炼企业报价维持对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂。年中时段部分炼厂铅锭库存累增，继续以贴水出货。
需求端：下游企业处于年中关账时段，接货较少，整体市场成交活跃度较差。

策略：中性
核心观点：沪铅、伦铅先扬后抑整体偏强，矿端持续紧缺、原生及再生炼厂检修收紧供应形成底部支撑，但下游蓄电池传统淡季叠加端午停采、年中资金回笼压制需求，多空博弈下铅价区间震荡。
宏观影响：美联储鹰派信号、中东局势反复扰动市场情绪，LME库存缓慢去库但总量偏高，国内社会库存小幅波动，现货交投仅维持刚需。
预测：本周供需矛盾延续，供应收缩托底、终端采购乏力，铅价以宽幅震荡为主。预计波动区间在16160元/吨至16650元/吨。