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卫星化学2026年上半年归母净利润60-70亿元，气头烯烃受益高油价

2026-06-23 国信证券坚守此念

公司2026年上半年归母净利润预计60-70亿元，同比增长118.7%-155.1%，业绩超预期。主要得益于美伊冲突推升油价，导致公司气头烯烃产品价格大幅上涨，成本优势凸显。具体来看，二季度至今布伦特原油期货结算价同比上涨48.4%，C2产业链乙烷采购均价同比下跌13.9%，而乙烯、聚乙烯等下游产品价格环比分别上涨35%、30%；C3产业链丙烯等下游产品价格环比上涨31%。公司高端新材料产业园项目持续推进，未来高端聚烯烃、α-烯烃、聚乙烯弹性体等产品有望放量，长期成长可期。上调2026-2028年归母净利润预测至102.2/102.7/105.1亿元，对应EPS为3.03/3.05/3.12元，当前股价对应PE为7.5/7.5/7.3x，维持“优于大市”评级。风险提示包括在建项目进度不达预期、行业需求复苏不达预期、主要产品价格下跌等。

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