2026年5月重卡行业月报：5月重卡环比下滑，气价上涨拖累天然气销量

5月国产重卡销量10.9万台，同比增长23%，环比下降6%。其中，天然气重卡销量1.6万台，同比增长27%，环比下降36%；新能源重卡销量2.6万台，同比增长102%，环比增长9%。1-5月累计销量分别为54.4万台、10.1万台和10.4万台，同比增长23%、35%和74%。5月重卡销量环比下降主要受LNG价格上涨拖累天然气重卡销量，同比增长则主要因国五柴油重卡加速淘汰更新。

天然气重卡方面，5月渗透率为15%，1-5月为19%。根据测算，年度平均行驶里程大于15万公里的牵引车使用天然气更经济，在大规模设备更新政策推动下，其渗透率有望进一步提升。

新能源重卡方面，5月渗透率为24%，1-5月为19%。根据测算，新能源重卡在年度里程4.5至10万公里时TCO最优。随着技术成熟与成本下降，新能源重卡具备内生增长动力，2026年渗透率有望继续增长，需持续关注以旧换新政策落地情况。

投资策略建议：预计2026年重卡国内销量达85万（同比+5.9%），批发销量125万（同比+9.3%），出口维持增长。推荐潍柴动力、中国重汽（A/H）、福田汽车、中集车辆和一汽解放。

风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。