白糖供给宽松需求平稳，棉花供需偏弱承压

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收14.14，跌跌幅-1.60%。
• 美棉花收79.8，涨跌幅0.04%。

供需分析

• 白糖：国际糖价受巴西增产和印度出口政策影响，国内供应充足，市场维持震荡格局。
  • 巴西中南部甘蔗压榨进度加快，产糖量同比显著提升。
  • 印度出口政策存在不确定性，原糖价格承压运行。
  • 国内产区糖厂收榨后库存消化缓慢，下游终端采购维持刚需，现货交投清淡。
  • 短期市场缺乏明确驱动因素，价格以窄幅震荡为主，需关注巴西天气变化及北半球新榨季种植意向。
• 棉花：全球棉花供需宽松，中国进口增加，下游纺织需求疲软，市场弱势运行。
  • 主要产棉国如美国、巴西和澳大利亚均出现增产预期。
  • 消费端受制于全球经济复苏节奏和纺织业库存压力，需求复苏乏力。
  • 中国棉花进口量显著增加，港口库存高位运行，下游纱线企业订单不足，成品累库现象普遍，开机率维持在低位。
  • 棉花价格缺乏上行动力，短期内市场情绪偏空，需关注新疆棉区天气以及中美贸易政策变化。

库存仓单

• 郑糖仓单23034.0张，涨跌幅为0.00%。
• 郑棉仓单11400.0张，涨跌幅为-0.64%。

结论

• 白糖：短期市场缺乏明确驱动因素，价格以窄幅震荡为主，需关注巴西天气变化及北半球新榨季种植意向。
• 棉花：市场延续弱势格局，价格缺乏上行动力，短期内市场情绪偏空，需关注新疆棉区天气以及中美贸易政策变化。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善