全球宏观日报：耶伦讲话前市场谨慎观望,风险资产继续震荡盘整

GEFO daily Global Economics & Forex Outlook 全球宏观外汇日报 耶伦讲话前市场谨慎观望，风险资产继续震荡盘整 1 市场驱动因素 昨日全球宏观面维持平静，市场谨慎等待今日和周四的耶伦讲话，希望从中获得未来美联储政策方向的信息，美元指数在低位震荡盘整，标普500指数也在1800下方震荡盘整，其他金融资产走势详见下表： 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队 +86 (10) 5874 7621  市场展望：近日由全球经济增长动能下降和新兴市场遭受冲击引起的避险情绪略有降温，美国10年期国债收益率从低位2.61%小幅上涨至2.71%，标普500指数在经历深度回调之后吸引买盘逢低买入，新兴市场股市也开始止跌反弹。今日（北京时间23:00）和周四新任美联储主席耶伦将在国会和参议院作证词，这是三个月以来耶伦首次公开发言，预计将对美元指数产生重要影响，需要重点关注。若耶伦言辞偏中性，美元指数有望再度上探阻力位81.50，若耶伦讲话平淡无奇，美元指数将继续震荡盘整。此外，本周四将公布德国、意大利和欧元区四季度GDP数据，也需予以关注。  技术分析：上证指数价格继周五上涨之后今日继续维持涨势，成交量依然高于近期均值，各板块普遍上涨，且价格已经收复2080重要价位，后期关注能否站稳此位置。 2014年2月11星期二 国投中谷期货研究部 2 目前来看，尽管12月和1月非农就业惨淡，但美联储QE3的退出步伐未受影响，市场普遍预计在3月18-19日的FOMC会议上美联储将再度削减100亿美元的购债规模。在此之前3月7日将公布2月非农数据，若该数据依旧大幅低于预期，美联储的QE3退出速度或暂时放缓，待就业市场平稳改善后再作考虑。 近日由全球经济增长动能下降和新兴市场遭受冲击引起的避险情绪略有降温，美国10年期国债收益率从低位2.61%小幅上涨至2.71%，标普500指数在经历深度回调之后也开始吸引买盘逢低买入，新兴市场股市也开始止跌反弹。今日（北京时间23:00）和周四新任美联储主席耶伦将在国会和参议院作证词，这是三个月以来耶伦首次公开发言，预计将对美元指数产生重要影响，需要重点关注。若耶伦言辞偏中性，美元指数有望再度上探阻力位81.50，若耶伦讲话平淡无奇，美元指数将继续震荡盘整。此外，本周四将公布德国、意大利和欧元区四季度GDP数据，也需予以关注。 2 全球宏观要点  美洲：  波士顿联储主席：美联储应放缓缩减QE步伐并调整策略。美国波士顿联储主席、素来以鸽派立场著称的罗森格林（Eric Rosengren）日前表示，美联储（FED） 3 应当放缓缩减量化宽松（QE）规模的步伐，同时还应当调整其策略。罗森格林指出，最新数据表明美国非农就业增速已经放缓，但这并不会在多大程度上改变对就业市场前景的看法，美国就业市场仍在逐步改善。  欧洲：  欧元区2月Sentix投资者信心指数创近三年高位。欧洲经济研究机构Sentix周一（2月10日）公布的数据显示，欧元区2月Sentix投资者信心指数升至2011年4月以来最高位，因为随着欧元区逐渐从经济衰退中复苏，受访投资者对该地区形势更加乐观。具体数据显示，欧元区2月Sentix投资者信心指数升至+13.3，为2011年4月以来（近三年）最高值，预期+10.7，前值+11.9。  欧盟瑞恩：法国和意大利须加快改革以使经济更具竞争力。欧盟（EU）经济与货币事务专员瑞恩（Olli Rehn）周一（2月10日）表示，法国和意大利必须加快改革，以使经济更具竞争力。瑞恩指出，只有当结构改革得以执行时，欧盟委员会才可能在将来为削减预算赤字给予更多时间。  欧盟瑞恩：欧洲央行仍有许多选项可以捍卫欧元。欧盟（EU）经济与货币事务专员瑞恩（Olli Rehn）周一（2月10日）表示，尽管德国宪法法院宣称欧洲央行（ECB）的购债计划可能违法，但欧洲央行还是有许多选项可以捍卫欧元。瑞恩认为，欧洲央行绝对是在权限范围内行使职权，且做得很好。他指出，欧洲央行的行为，应该由欧洲的法院来作出裁决，而不是一个国家的法院。  英国1月BDO企业乐观指数达到22年来最高。周一（2月10日）一项调查显示，英国企业乐观程度的指数在1月触及22年最高水准，进一步证明英国经济的反弹。会计事务所BDO编纂的乐观指数从12月的103.4上涨到1月的103.8，达到1992年指数开始编制以来的最高位。该指数衡量企业对未来两季表现的预期情况。1月BDO就业指数则触及101.3，为2008年8月迄今高点，暗示经济将创造出更多就业岗位。  法国央行预计法国一季度GDP环比增长0.2%。法国央行（Bank of France）周一（2月10日）表示，预计法国2014年第一季度国内生产总值（GDP）环比增长0.2%。这标志着经济增长放缓，法国央行预计2013年第四季度该国经济增速为0.5%。 4  法国12月工业产出环比意外下降0.3%。法国国家统计局周一（2月10日）公布的数据显示，法国12月工业产出环比意外下降0.3%，预期持平，前值修正为上升1.2%，初值上升1.3%；12月工业产出同比上升0.5%，前值上升0.1%。此外，法国12月制造业产出环比持平，前值上升0.2%；12月制造业产出同比上升0.5%，前值上升0.3%。  法国工业部长：希望削弱欧元以促进经济增长。法国工业部长蒙特布尔（Arnaud Montebourg）周一（2月10日）表示，希望欧元区的决策者们可以削弱被高估的欧元，目前的欧元已阻碍了法国经济活动和贸易。蒙特布尔称，欧元兑美元在2012到2013年间被高估了10%，欧元兑日元被高估了逾40%。他预计，如果欧元贬值10%，那么法国经济将会因此增长1.2%，并创造12万个就业岗位，同时抑制本国贸易赤字，以及削减政府预算赤字120亿欧元。  瑞士1月未季调失业率持稳3.5%不及预期。瑞士联邦经济总局（SECO）周一（2月10日）公布，瑞士1月未季调失业率为3.5%，与去年12月持平，低于经济学家预期的3.6%。经季节因素调整后，瑞士1月失业率为3.2%，亦持平于前月，一如市场预期。数据还显示，1月登记失业人数为15.326万人，高于去年12月的14.9437万人。当月职位空缺数为1.2296万个，去年12月为0.9745万个。  意大利12月工业产出环比下滑0.9%为四个月来首跌。意大利国家统计局周一（2月10日）公布的数据显示，意大利12月季调后工业产出环比意外下滑，为四个月来首见。具体数据显示，意大利12月季调后工业产出环比下降0.9%，四个月来首度下跌，预期持平，前值上升0.3%。意大利12月工作日调整后工业产出同比下降0.7%，预期上升0.4%，前值修正为上升1.5%，初值上升1.4%。  亚太：  汇丰：1月新兴市场产出增速降至四个月新低。1月新兴市场经济活动继续扩大但增速降至四个月以来的新低，受到金砖四国服务业疲弱的影响，2014年1月新兴市场商业活动的增速跌落至近四个月来的最低点。2014年1月的汇丰综合新兴市场制造业和服务业采购经理人调查指数为51.4，连续第二月下滑。这项数据低于2013年51.7的平均水平以及2013年1月64.1的表现。 5  日本1月经济观察家前景指数大跌至49.0创逾一年最低。日本内阁府(Cabinet Office)周一(2月10日)公布数据显示，日本1月经济观察家现况指数低于预期，前景指数更是大跌至逾一年最低水平。数据显示，日本1月经济观察家现况指数降至54.7，差于预期和前值；预期55.5，前值55.7。日本1月经济观察家前景指数大幅下挫至49.0，创逾一年最低水平，前值54.7。这可能表现了日本民众对日本赤字扩大、政府债务飙升、以及4月即将启动的上调销售税后经济面临冲击的忧虑。  日本1月家庭消费者信心指数降至40.5创13个月最低。日本内阁府周一(2月10日)公布数据显示，经季节调整后，日本2014年首个月份家庭消费者信心继续下滑，至逾一年最低位。具体数据显示，日本1月季调后家庭消费者信心指数降至40.5，创13个月(2012年12月以来)最低水平，前值41.3。  日本1月银行贷款同比继续增长2.3%。日本央行(BOJ)周一(2月10日)公布的数据显示，日本主要银行(含信托)1月放款余额较上年同期增长2.3%。具体数据显示，日本1月含“信金”银行在内的四大类银行贷款同比增长2.3%，前值也为增长2.3%。数据还显示，包括“信金”银行在内的四大类银行放款总额为475.576万亿(兆)日元(4.65万亿美元)。日本1月剔除“信金”银行在内的四大类银行(剔除信托)的银行贷款同比增长2.5%，前值为增长2.6%。  日本12月经常帐赤字扩大至6386亿创历史新高。日本财务省周一（2月10日）公布数据显示，日本12月经常帐赤字创历史新高，因日元疲软推高了能源进口成本，凸显日元贬值的一种负面效应。具体数据显示，日本12月未季调经常帐赤字6386亿日元（约合62.5亿美元），预期赤字7077亿日元，前值赤字5928亿日元；12月未季调经常帐同比增长176.8%，前值增长230.1%；12月季调后经常帐赤字也扩大至1967亿日元，前值赤字500亿日元。数据还显示，2013年全年经常帐盈余为3.3兆（万亿）日元，这是1985年有可比数据以来的最小盈余。 6 3技术分析 上证指数（日线） 上证指数价格继周五上涨之后今日继续维持涨势，成交量依然高于近期均值，各板块普遍上涨，且价格已经收复2080重要价位，后期关注能否站稳此位置。 | 法律声明 | 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。