一周全球宏观与资产复盘：周览全球：周览全球滞胀交易会如何继续演绎

核心观点

本周全球金融市场受伊朗局势和美联储议息会议影响，市场交易“类滞胀”。地缘冲突升级为宏观冲击，资产交易逻辑沿“地缘冲突→油价飙升→通胀预期抬升→降息预期收窄→资产重估”链条演绎，股市承压、债市抛售、黄金失灵。AI产业周期短期让位于宏观冲击，地缘风险上升但债券、黄金受利率抬升压制明显。

关键数据

• 中国经济数据：1-2月经济数据良好，社零增长2.8%，固定资产投资1.8%，工业增加值增长6.3%，高技术制造业增长13.1%。
• 海外经济数据：美联储维持利率不变，上调2026年PCE价格指数预测至2.7%。
• 资产表现：A股沪指下跌3.38%，失守4000点；海外股市多数回落，欧洲市场表现较弱；美债收益率普遍上行，短端更明显；贵金属显著回调，黑色系相对抗跌；美元走弱，非美货币普遍反弹。

研究结论

短期权益结构分化，优选能源安全相关煤炭、新能源；中期“类滞胀”风险未解除，美债收益率曲线具备上移潜力，黄金可能受压制，美股反弹受限。美伊博弈焦点在石油，油价易涨难跌；海外科技交易呈现落袋为安特征；A股和港股有一定韧性，但避险情绪浓厚；债市短期资金偏好短端债券。