行情逻辑与未来看法
本周钢材价格震荡走弱，主要受基本面承压、成本端支撑下滑等因素影响。进入季节性需求淡季后，下游成交一般，铁水日产量维持高位，钢厂利润持续被压缩但短期减产有限，供强需弱导致累库压力增加。焦煤价格持续调整，铁矿石大幅下跌，成本支撑驱弱带动钢材盘面下跌。
未来看，基本面矛盾使得价格上涨乏力，但利润持续压缩下，价格继续下跌空间有限。铁水日产量将维持高位，需求进入淡季后明显下滑，螺纹及热卷厂库累库。房地产投资、新开工、施工及销售累计同比降幅扩大，基建新增专项债发行环比下降，资金到位制约建材需求。制造业方面，汽车产量同比下滑，出口向好弥补内需疲软；家电排产走弱，机械行业同比增速亮眼，但内需面临考验。钢材直接出口承压，但半成品钢坯有所弥补。钢厂利润继续收缩，高炉利润约在0-50元/吨，焦炭提涨叠加淡季需求压力，利润或继续受压。原料端，焦煤现货供给偏紧仍会延续，铁矿石价格大幅下跌，成本支撑趋弱。政策方面，国内政策以稳为主，但经济及地产数据偏弱或引发后续政策预期。美联储议息会议偏鹰，年内加息概率不大，关注7月下旬政治局会议的刺激政策预期。
数据与市场分析
- 粗钢产量：2026年1-4月份粗钢累计产量同比降幅-4.1%。
- 粗钢需求：
- 房地产：1-5月开发投资、新开工、施工及销售累计同比降幅扩大，30大中城市商品房成交面积及二手房成交面积变化，1-4月国有土地使用权出让基金收入累计同比-27.2%。
- 汽车：5月汽车产销环比增长、同比小幅下降，出口强劲。
- 家电：空、冰、洗销量及排产变化。
- 机械行业：工程机械、专用设备制造业、通用设备制造业同比增速亮眼。
- 五大材产量、表需、总库存、社库库存、库销比：螺纹钢、热卷、冷轧、线材、中厚板相关数据变化。
- 非五大材产量、社会库存、厂库库存：带钢、型钢、涂镀相关数据变化。
- 螺纹钢需求：混凝土及水泥相关数据。
- 螺纹钢库存：厂库、西南社库、西北社库变化。
- 热卷：月度平衡表、现货价格走势、卷螺差。
- 冷轧卷板库存：厂库库存、社会库存。
- 镀锌板卷库存：社会库存——主要城市。
- H型钢社会库存、热轧带钢库存、焊管及无缝管库存、优特钢库存。
研究结论
综合来看，当下钢材基本面承压，供给高位，需求处于淡季压力中，叠加成本端支撑趋弱，钢材价格大幅下跌。短期市场交易逻辑变化不大，基本面矛盾使得价格上涨乏力，但利润持续压缩下，价格继续下跌空间有限。
