钢材周报：产业矛盾累积，钢价承压走弱

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价周跌幅2.16%，量仓收缩，基差走强。供需格局延续弱势，库存持续累库，产量环比降5.80万吨，但吨钢利润尚可，减产持续性待跟踪。需求低位运行，表需环比增4.86万吨，高频成交低迷，淡季特征未退，弱势需求继续承压钢价。预计钢价延续震荡运行，关注需求表现。
• 热轧卷板：期现价格转弱下行，主力期价周跌幅2.27%，量增仓缩，基差走强。供需两端迎来变化，板材钢厂复产，产量环比增9.65万吨，低位回升至年内高位，供应压力增加。需求韧性较好，表需环比增6.52万吨，连续两周增加，但内外价差未见走扩，外需隐忧未退，需求改善持续性有待跟踪。预计热轧卷板价格延续震荡运行，关注需求表现。

关键数据

• 螺纹钢：全国主要城市均价3335元/吨，周环比下跌49元；库存总量607.04万吨，环比增19.85万吨；盈利钢厂占比64.94%，环比减0.86%。
• 热轧卷板：全国均价3458元/吨，周跌幅40元；库存总量361.44万吨，环比增3.97万吨；高频每日成交均值30916吨/日，周环比减6.99%。
• 钢厂开工率：高炉开工率83.36%，环比降0.23%；电炉开工率75.69%，环比减0.70%。
• 表需：螺纹钢周度表需194.80万吨，环比增4.86万吨；热轧卷板周度表需321.27万吨，环比增6.52万吨。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端平稳运行，产业矛盾累积，钢价继续承压。成本抬升或限制下行空间，预计延续震荡运行，关注需求表现。
• 热轧卷板：供需两端回升，需求韧性给予价格支撑，但高供应格局下基本面未好转。成本抬升与限产扰动提振，预计延续震荡运行，关注需求表现。