周度复盘
整体角度
PCB上游主材延续趋势，玻璃基板和光纤有正向催化。
AI新材料方向
- CCL提价：建滔积层板发布涨价函，对CCL的成本顺导一定程度支持后续上游材料涨价的可能性。
- 铜箔缺口：国内铜箔厂商为AI服务器、高速光模块配套的HVLP4代算力铜箔订单已排至2027年下半年，缺口被具象化。
其他新材料方向
- 玻璃基板：台积电发布“CoWoS玻璃基板开发计划”，确定携手AB板导入CoWoS先进封装的可行性，玻璃基板正式跨入产业化验证阶段。
- 英特尔布局：英特尔投资玻璃基板公司3DGS，看中玻璃作为散热绝缘材料的独特性能。
- 光纤上游：康宁光纤新项目落地嘉定，聚焦高精度光纤连接器线束的规模化生产能力建设，力争形成年产10亿美元的全球领先生产基地。
出海方向
- 非洲建材：非洲建材景气度持续保持。
- 洁净室出海：洁净室出海延续高景气。
周期建材方向
- 水泥/浮法玻璃：基本面并无明显变化。
- 防水材料：部分防水标的波动加大，预计与其切入AI方向的布局有关。
- 上峰材料：继续重视上峰材料对载板方向的投入。
周期联动
- 水泥：全国高标均价323元/吨，同比-37元/吨，环比-1元/吨，全国出货率44.7%，环比+1.7pct，库容比为66.8%，环比+0.1pct。
- 玻璃：浮法玻璃均价1114.24元/吨，较上周均价下跌0.54%。重点监测省份生产企业库存天数36.78天，较上期减少0.97天。
- 混凝土搅拌站：产能利用率为6%，环比-0.23pct。
- 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，电子布市场主流报价7.3-7.5元/米不等，环比5月底提价0.7元/米。
- 电解铝：节前铝价持稳，供应商捂货待价节后。
- 钢铁：钢材累库节奏中断、成本端表现仍强劲。
- 其他：有机硅DMC、废纸等价格环比上涨，布伦特原油现货等价格环比有所回调。
景气周判（0615-0619）
- 水泥：市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
- 浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
- 光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
- AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺。
- AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列国产6月继续涨价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段。
- AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动材料端需求，国内两长新增扩产预期，海外HBM、AI存储拉动美光+三星+SK海力士扩产。
- 传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为主。2026年供给压力弱于今年。
- 碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发，填补全球空白，应用领域和价值量提升。
- 消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气维持。
- 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
本周市场表现（0615-0618）
建材指数表现（12.28%），其中，玻璃制造（8.88%），玻纤（27.47%），耐火材料（9.38%），消费建材（-1.89%），水泥制造（-1.10%），管材（-0.64%），同期上证综指（2.60%）。
本周建材价格变化
- 水泥：本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.2%。价格回落地区主要是山东和新疆，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北，幅度20元/吨。
- 浮法玻璃+光伏玻璃：国内浮法玻璃市场价格跌多涨少，区域行情存差异，整体供需结构偏弱，交投氛围持续一般。光伏玻璃市场整体交投尚可，库存缓降。
- 玻纤：国内无碱粗纱市场价格弱稳运行，多数厂报盘暂稳，成交局部小幅灵活商谈。
- 碳纤维：国内碳纤维市场价格平稳运行，原料丙烯腈市场大幅拉涨，但整体利润空间不足，各厂家延续前期报价为主。
- 能源和原材料：动力煤、道路沥青、有机硅DMC、布伦特原油等价格环比有所波动。
- 塑料制品上游：PPR、PE原材料价格环比有所波动。
- 民爆：西部区域民爆行业景气度突出，新疆、西藏地区高景气维持。
