市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4637元/吨（-55），华东基差-157元/吨（-15），华南基差3元/吨（-5）。
- 现货：华东电石法报价4480元/吨（-70），华南电石法报价4640元/吨（-60）。
- 上游利润：电石价格2650元/吨（+50），电石利润-264元/吨（+50），PVC电石法生产毛利-257元/吨（+121），乙烯法生产毛利-557元/吨（+10）。
- 库存与开工：厂内库存28.9万吨（-0.7），社会库存51.9万吨（-0.8），电石法开工率76.03%（-0.10%），乙烯法开工率43.01%（+3.18%）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价1858元/吨（-7），山东32%液碱基差170元/吨（+7）。
- 现货：山东32%液碱报价649元/吨（+0），50%液碱报价1025元/吨（+5）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-142.91元/吨（+0.00），外购电氯碱综合利润7.09元/吨（+50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存49.47万吨（-1.03），片碱工厂库存3.31万吨（+0.21），开工率79.30%（-1.00%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.81%（-0.09%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率88.28%（+2.20%）。
市场分析
- PVC:
- 供需双弱，高库存与弱需求格局延续。
- 供应端：开工同比低位，电石法因检修下降，乙烯法受成本抑制开工回升但仍处低位。
- 成本端：乙烯价格回落，乙烯法亏损减弱；电石价格走低，电石法利润承压。
- 需求端：内外需疲软，下游制品进入淡季，采购意愿不强，出口签单量环比走强但价格下跌。
- 库存：小幅去化，但绝对水平同比仍高，高库存压制价格。
- 政策：国家发改委等部门发布节能降碳改造攻坚三年行动通知，关注煤电成本变化。
- 烧碱:
- SH2607合约交割逻辑逐步强化，主力合约换月至SH2609。
- 下游收货量持续小于日耗，带动现货价格小幅企稳反弹。
- 供应端：山东地区氯碱企业检修对价格形成支撑，厂内库存压力缓解，6月部分检修装置回归需关注负荷变动。
- 需求端：山西督察影响氧化铝开工，非铝端印染开工相对稳定，纸浆与粘胶短纤开工小幅提升。
- 库存：山东地区去库，江苏累库。
- 液氯下游利润好转，开工率提升，带动液氯价格走强，氯碱综合成本支撑走弱。
策略
- 单边：PVC震荡，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
